金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期(qī)轮回的白糖期货正在(zài)迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白糖主力期货(huò)合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯(qū)一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的(de)末(mò)日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周期(qī)的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布(bù)的全国(guó)食糖产销数据(jù)显示，20疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思22年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西(xī)前期受不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测(cè)，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢(màn)且(qiě)有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整体保持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需(xū)情况也(yě)不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国(guó)和地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖产量约(yuē)占全(quán)球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价可能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年(nián)以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

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　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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