近日(rì)，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成为了(le)备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为(wèi)了炙(zhì)手可热(rè)的(de)行业(yè)，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机(jī)并押宝(bǎo)这(zhè)一赛(sài)道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是(shì)笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东F风味发酵乳是不是酸奶-height: 24px;'>风味发酵乳是不是酸奶un factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑(风味发酵乳是不是酸奶xiào)果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和(hé)外向一(yī)些(xiē)，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进行非常(cháng)严(yán)格(gé)的把(bǎ)控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到(dào)，笑果文(wén)化(huà)的(de)业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可(kě)以占到公司百分之(zhī)四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的(de)发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资(zī)。其中(zhōng)，不(bù)乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资(zī)本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销咨(zī)询创始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确定性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确(què)定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合规的(de)底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家(jiā)的(de)，但(dàn)这个(gè)行业的(de)“故(gù)事(shì)”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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