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亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式(shì)之一：低估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低(dī)估值、高分(fēn)红(hóng)，是包括能源链(liàn)、“一带一路”和运营商在(zài)内的“中(zhōng)特估”方向(xiàng)最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)PB估值分别处(chù)于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初以来的大(dà)幅上涨后，当前这些板块估值(zhí)仍处于历史(shǐ)平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商股(gǔ)息率显著高于市场整体，较高的分(fēn)红也成为(wèi)其进可(kě)攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成中特(tè亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成ne-height: 24px;'>亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成)估”投资(zī)范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支撑(chēng)和(hé)催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板(bǎn)块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十周年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化合作联合声(shēng)明(míng)、中巴联合声明等，以及后续5月召(zhào)开在(zài)即的(de)第三(sān)届“一带一路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板块行情得(dé)到(dào)催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字经济上升为国家战略(lüè)，相关政策密集出台。今年国(guó)务(wù)院改组(zǔ)又新(xīn)设国家(jiā)数(shù)据局(jú)。运营商作为“数字经济”的基础设(shè)施(shī)，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升值的(de)全年宏观主线(xiàn)驱动盈利能力(lì)修复，带动能(néng)源链整体性上涨。1）能源产业链(liàn)作(zuò)为原材料(liào)高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求(qiú)基(jī)本集(jí)中(zhōng)在国内市场的方(fāng)向之一(yī)，将(jiāng)充分受(shòu)益于人民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业(yè)链(liàn)尤其是行业龙(lóng)头(tóu)盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商等(děng)之外，当(dāng)前我们建议关注机(jī)械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银(yín)行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家(jiā)重点支持的战(zhàn)略(lüè)性产业(yè)之一(yī)，近年来经历了行业(yè)调(diào)整(zhěng)和产(chǎn)能过剩的困境，但(dàn)近期板(bǎn)块(kuài)景气已在改善：一方面，随着全球航(háng)运市场需求正在增长(zhǎng)，带来包括化学品船(chuán)与成(chéng)品油轮(lún)船的订单大幅提升。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，国(guó)企(qǐ)改革推动造船企业重组(zǔ)整(zhěng)合和产能优化(huà)之下，国(guó)内船舶(bó)制(zhì)造(zào)业已在逐步实(shí)现结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一(yī)期间各项数据恢复良好。业(yè)绩确定性强，承诺高(gāo)分(fēn)红，类债(zhài)属性(xìng)突出。经济(jì)增速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高(gāo)。同(tóng)时近几年，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司更加注重投资(zī)人回报，多家公司发布股东回(huí)报(bào)计划，大幅提高分红比例以及承诺(nuò)未来几(jǐ)年高分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)，给投资人带来确(què)定性(xìng)的(de)高股息(xī)回报(bào)。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏(sū)大(dà)背(bèi)景下融资需求回暖，基本(běn)面有支(zhī)撑(chēng)，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三(sān)个月(yuè)超预期回暖，在稳增(zēng)长(zhǎng)和扩投资的政策(cè)基调下，后续信贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此(cǐ)外(wài)，作为业绩稳定且高分红的(de)板块(kuài)，当前银行(xíng)PB估(gū)值处于(yú)2016年(nián)以来11.6％的较低(dī)位置，修复空间(jiān)较大(dà)。