今(jīn)年1月，美(měi)国政府债(zhài)务余额(é)又一次(cì)触及法(fǎ)定(dìng)上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再(zài)度陷入(rù)债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国(guó)政府最早可能(néng)6月1日出现债(zhài)务违(wéi)约——而这(zhè)将对全(quán)球经济和金融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临(lín)债务违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引发这一危机的(de)根本——美国债(zhài)务(wù)和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务(wù)为何(hé)不断滚(gǔn)雪球(qiú)般(bān)扩大？美国又为何(hé)要人为(wèi)地给(gěi)债务设(shè)定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债(zhài)务从何(hé)而(ér)来，以及其为何频频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤(chì)字状态(tài)，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都(dōu)高(gāo)于其财政(zhèng)收(shōu)入。因此(cǐ)，美(měi)国政府举(jǔ)债(zhài)成了(le)惯例，而(ér)政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务规(guī)模更是大幅增长。这(zhè)一方面是(shì)由于新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负了(le)庞大(dà)支出(chū)压(yā)力，另一方面，还因为(wèi)美国(guó)人(rén)口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致(zhì)财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，美国政府的(de)税收收入并没(méi)有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批(pī)准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务(wù)规(guī)模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上(shàng)限也(yě)就不足为(wèi)奇了(le)。

　　美(měi)国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时(shí)候只要(yào)白宫要(yào)发债借钱(qián)，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁(fán)，债务(wù)规模越来越大，引发(fā)部分美国(guó)议员提出的反对（也有一些议员(yuán)是为(wèi)了反对美国参战），美国国会便通过(guò)《第(dì)二(èr)自(zì)由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对(duì)联邦债务进行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对美国政府债务总额的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或(huò)少地成为了(le)国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其中共和党总统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务上限，以暂(zàn)时取消美国(guó)政府的支出限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大(dà)幅(fú)上调债务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会最新一(yī)次提(tí)高债务上限(xiàn)，美国债(zhài)务上(shàng)限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的(de)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能(néng)取消债务上限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国国会(huì)为(wèi)联(lián)邦政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦触及(jí)这条(tiáo)“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国财(cái)政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人(rén)会疑(yí)惑，美国政府为什(shén)么要“自(zì)我限制(zhì)”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使(shǐ)其不(bù)能(néng)随心所(suǒ)以的(de)举债，但从理论上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国(guó)作(zuò)为手握美(měi)元霸权的(de)超(chāo)级大国，本(běn)身并不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国(guó)政府开(kāi)支无度、过度(dù)举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务上限”这(zhè)一内(nèi)控举措，才能维(wéi)持美国政(zhèng)府的(de)偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务(wù)上限(xiàn)”理论上也(yě)相当于(yú)是美方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无(wú)法(fǎ)上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定，美(měi)国(guó)政府想(xiǎng)要提高(gāo)美国(guó)债务(wù)上限，往往需要美国国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上(shàng)限在国会中绝大多数(shù)时候类似于(yú)一(yī)个“走过场”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的(de)政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其(qí)是在当下(xià)美国两党分别占(zhàn)据(jù)两(liǎng)院多数席位的分(fē一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次n)裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多(duō)数，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议院多数。拜(bài)登要想提(tí)高债务上限，就需要和国会(huì)共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限(xiàn)的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先同意(yì)削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚(jiān)持不愿(yuàn)让步(bù)，认为(wèi)应无条(tiáo)件提(tí)高债(zhài)务上限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是，如果(guǒ)拜登(dēng)和(hé)国(guó)会(huì)领(lǐng)袖们在周二(èr)仍(réng)无法(fǎ)取得突(tū)破性进展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划于本(běn)周三前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大(dà)洋洲国家峰会，这(zhè)意味着(zhe)接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美国也(yě)曾上(shàng)演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才(cái)就(jiù)债务上限达成(chéng)协议(yì)，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党在最后(hòu)关(guān)头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全(quán)球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美(měi)国的(de)主权信用评级。这使得(dé)美国面临(lín)更高的(de)借贷成本(běn)——美国第二年(nián)的借(jiè)贷成本上(shàng)升了(le)13亿(yì)美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基(jī)本上(shàng)抵(dǐ)消了当时两党谈(tán)判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些(xiē)经济(jì)学家来说，上述的(de)市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政(zhèng)策研究(jiū)所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于(yú)从(cóng)大(dà)衰退中复苏(sū)的阶段(duàn)。他(tā)们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超(chāo)过(guò)了应有(yǒu)的时间……在接(jiē)下来的六七(qī)年里，美国政府没有提供(gōng)真正有价值的公(gōng)共产品和服(fú)务，因(yīn)为它们（财政支出(chū)）被(bèi)大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今(jīn)这(zhè)场债务上限危机(jī)，也被许(xǔ)多人(rén)看作(zuò)2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面(miàn)临类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美国经(jīng)济也(yě)正处于类似(shì)的衰退环(huán)境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带来的一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次(de)短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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