随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披(pī)露拉开帷幕(mù)，多(duō)位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)以及对后(hòu)市(shì)看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域(yù)的密切关(guān)注(zhù)，但观(guān)点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进(jìn)成为第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，从银(yín)华基(jī)金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心选一年持(chí)有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华(huá)心兴(xīng)三年持有A 则(zé)在一(yī)季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三(sān)年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品(pǐn)大(dà)幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季(jì)报，该基(jī)金分别持有紫光国(guó)微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列(liè)第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然(rán)是经(jīng)济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继续(xù)升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自(zì)身实(shí)力的不(bù)断(duàn)增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们(men)的利益共同点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回(huí)升(shēng)。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材(cái)料(liào)、零部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设(shè)将(jiāng)再度提速(sù)。在景(jǐng)气复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全(quán)球半导体下行周(zhōu)期(qī)接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹(dàn)性取(qǔ)决(jué)于(yú)下(xià)游需求恢复(fù)的力度，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一个男的长期不碰他老婆是什么原因(shì)一季度(dù)被市场抛弃较多的(de)板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估值已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市(shì)场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板块更(gèng)多地(dì)关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认(rèn)为现在市场对(duì)于新能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌(diē)板(bǎn)块(kuài)的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源板块的(de)一(yī)些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在一个男的长期不碰他老婆是什么原因这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓(cāng)新(xīn)能源相关个股

　　一季报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研(yán)究优选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金(jīn)一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了(le)科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯(kē)迪(dí)、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同(tóng)程度减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后(hòu)的调(一个男的长期不碰他老婆是什么原因diào)整修复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)旗下多(duō)位基金经理也(yě)发布了一季(jì)报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基金权(quán)益(yì)投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处(chù)在一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在(zài)海外加息进入(rù)尾声(shēng)后，社会(huì)流(liú)动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这是一(yī)项(xiàng)会(huì)对目前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化(huà)的(de)技(jì)术变革，值得我们投入非常多(duō)的(de)精力去跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确(què)的(de)评(píng)估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体公(gōng)司和(hé)行业格局(jú)带(dài)来的(de)影响，也不能给出大部分(fēn)公(gōng)司(sī)一(yī)个相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续(xù)我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓较多的(de)电动车(chē)和光伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个(gè)股出(chū)现(xiàn)了较大(dà)回调，目前(qián)行业(yè)整体(tǐ)估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发(fā)展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是(shì)否能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度(dù)以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很容(róng)易(yì)让人(rén)兴奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波(bō)动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基(jī)金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的(de)集团，增持了(le)工商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长期(qī)观点(diǎn)没有大的变化(huà)。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前市(shì)场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热(rè)点(diǎn)不(bù)断(duàn)切换的市(shì)场中(zhōng)保(bǎo)持平(píng)和。但(dàn)投资(zī)是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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