金融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白(bái)糖(táng)期货正在迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期(qī)之(zhī)前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力期(qī)货合约(yuē)收盘(pán)成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)正在(zài)上演最后(hòu)的(de)末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植(zhí)周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三(sān)年一(yī)个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截(jié)至今(jīn)年(nián)4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续收(shōu)榨(zhà)。由(yóu)于(yú)广西前期受不利天(tiān)气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白(bái)糖来说并(bìng)不(bù)现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料(liào)作物种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内(nèi)食糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，4月国际(jì)食品(pǐn)价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占(zhàn)全(quán)球(q1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱iú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实(shí)施的(de)出口限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约(yuē)是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案。

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