在华尔街经济学家和(hé)央行官(guān)员争论美国经济是否以及(jí)何(hé)时会陷入衰退之际，大型基金(jīn)经理们并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越多的专业选股人士(shì)将(jiāng)资金从银(yín)行(xíng)等(děng)对经济(jì)敏感的股(gǔ)票(piào)中撤出，转而投(tóu)资公(gōng)用事业和基本消(xiāo)费品等在(zài)经济低迷(mí)时期被视(shì)为具有(yǒu)弹性的股(gǔ)票。

　　美(měi)国银行汇(huì)编的数据(jù)显示，同时做多和做空的对冲基金已将其周(zhōu)期(qī)性股票(piào)与(yǔ)防御性股票的比例降至至少(shǎo)2012年以来的最低(dī)水平。对(duì)于只做多的基(jī)金经理(lǐ)来说，他们对(duì)周(zhōu)期性公司(这(zhè)些(xiē)公司的(de)命运取决于(yú)商业周期的起伏)的相(xiāng)对敞口接(j事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼iē)近2008年以来的最低水平。

　　这一切(qiè)都突显(xiǎn)了主(zhǔ)动投资(zī)领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股(gǔ)从去年10月低点(diǎn)反弹，增加了(le)5万亿(yì)美(měi)元的市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师(shī)表示，主动选股者“为2009年(nián)式的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相(xiāng)对(duì)防御股的(de)比例降(jiàng)至(zhì)近10年低点(diǎn)

　　最近对防(fáng)御股的偏好与(yǔ)去年不同，当时(shí)对衰退(tuì)的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓(zhuā)住周(zhōu)期(qī)股。这一立场表明，人们(men)相信美联储有能力通(tōng)过积极的抗通胀行动实现软着(zhe)陆。现在，这种(zhǒng)乐观(guān)情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步证明，专(zhuān)业人士持续看空股市(shì)。在美国银行(xíng)4月份对基金(jīn)经理(lǐ)的最新调查中，现金持有量保(bǎo)持在较高水平，相对于(yú)股票，债(zhài)券比2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基于图(tú)表信(xìn)号配置资产的计(jì)算机驱动策略形成了鲜明(míng)对比。由(yóu)于股市稳步上(shàng)涨和(hé)市场(chǎng)波动性下降(jiàng)，趋势(shì)追踪基金和(hé)波动性目标基金(jīn)等(děng)系统性资金管理公司近几个月增加了(le)股票持有量。

　　德意志银行的投(tóu)资者仓(cāng)位(wèi)模型最能说明这(zhè)种分歧立场。德意志银行称(chēng)，量化基金继(jì)续抢购股票，而自(zì)由裁量投资者(zhě)的敞口已降至(zhì)一(yī)年区间的(de)底部。

　　看空者(zhě)将(jiāng) 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那(nà)些(xiē)对(duì)价(jià)格不敏感的量(liàng)化投资者，他们别(bié)无选择，只能在股(gǔ)价上涨(zhǎng)时买入(rù)股票。看空者还警告称，持(chí)续数月的股市反弹是不(bù)可(kě)持续的(de)。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以(yǐ)失败告终，缺乏动能可能会(huì)限(xiàn)制(zhì)量(liàng)化(huà)基金的需求。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，新一(yī)轮的抛售可能会促使量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数(shù)据和(hé)企业财报(bào)也提振(zhèn)股市。尽(jǐn)管各(gè)公司在(zài)本财报季的业绩超出预(yù)期，但(dàn)目前来看，这还不(bù)足(zú)以让美国企(qǐ)业重回增(zēng)长轨道。就连(lián)美联储官员也事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼(yě)预测今年晚些时(shí)候会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早(zǎo)地为经济衰(shuāi)退做准备而采取防御措施，最终可能会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的行业(yè)往(wǎng)往在衰退前的(de)6个月内表现优异。直(zhí)到(dào)真正的(de)经济衰退(tuì)到来，防御性股票才开始大(dà)放异彩(cǎi)，尽管它们的(de)领先地位通(tōng)常会在下行周期结束(shù)前逆转。

　　美(měi)国银(yín)行的(de)经济学家预计，美国经济(jì)衰退将(jiāng)从第(dì)三季度开始。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼