中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同(tóng)期(qī)获批的野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成为外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的(de)主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步推(tuī)进。摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，目(mù)标客群机构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思银(yín)证券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业(yè)板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政部、英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留(liú)意(yì)见审计(jì)报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并(bìng)可能产生的(de)影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建(jiàn)设、中后台(tái)支(zhī)持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未来战略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的(de)券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务(wù)的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值客(kè)户及其(qí)家族提供专业(yè)、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客(kè)户(hù)在(zài)同一(yī)策略下提(tí)供差(chà)异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资(zī)金融(róng)机构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的(de)外商独(dú)资(zī)证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身感受到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市(shì)场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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