近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外(wài)投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文(wén)化传(chuán)播(bō)有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家(jiā)政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在(zài)风控(kòng)方(fāng)面，可能(néng)没有进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和(hé)笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之(zhī)四十(shí)的业(yè)务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的(de)发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多(duō)也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本(běn)投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心(xīn)原(yuán)因在(zài)于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能(néng)让热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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