用友网(wǎng)络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二(èr)阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营(yíng)收、净利同步(bù)大增、股价大(dà)涨的同向(xiàng)共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度报(bào)告，一(yī)季(jì)度实现营(yíng)业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发(fā)布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网(wǎng)络连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历(lì)史(shǐ)新(xīn)高之后，用友网(wǎng)络(luò)股价(jià)就(jiù)总(zǒng)体(tǐ)上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者(zh2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案ě)被套(tào)

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络(luò)在股价相对高点(diǎn)进行了定增(zēng)融资(zī)。此(cǐ)次定增吸(xī)引了不(bù)少机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫东(dōng)，也(yě)参与(yǔ)了(le)定增，投(tóu)入(rù)资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结(jié)束之后(hòu)，用(yòng)友网络发布(bù)的(de)2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各(gè)季(jì)度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低(dī)跌至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六(liù)成。而葛卫东的(2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案de)总持股数，也从(cóng)2022年一季度的(de)7626万股，到(dào)2022年三季度(dù)末退出前(qián)十(shí)大股东，在此(cǐ)期间(jiān)，其减(jiǎn)持(chí)数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大(dà)跌(diē)。

　　云服务(wù)转型第二阶(jiē)段道阻(zǔ)且长

　　在(zài)用友网(wǎng)络的发展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务软件服务企(qǐ)业的会计电算化(huà)，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云(yún)服务(wù)业务，引领中国企业级服务市场。在此基(jī)础上(shàng)，公(gōng)司(sī)2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建和运(yùn)营全球领(lǐng)先的企业云服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发(fā)布了完全基于互(hù)联网架构(gòu)的(de)企业(yè)互(hù)联网开发平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云(yún)平台、财务云、人力(lì)云等云产(chǎn)品得到逐步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及(jí)领域服务快速发展(zhǎn)，第二(èr)个阶段(duàn)的统一底座和服务(wù)融(róng)合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年(nián)的(de)规(guī)模(mó)研发(fā)和持续(xù)迭代，用(yòng)友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公(gōng)司业(yè)务占比来(lái)看，用友网络(luò)云服(fú)务(wù)转型(xíng)取得(dé)了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业务实(shí)现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成(chéng)为公司主(zhǔ)要收入来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额(é)2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案来看，用友却还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业(yè)软件(jiàn)发(fā)展白皮(pí)书》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其(qí)中用友(yǒu)市占(zhàn)率达(dá)到40％。但在(zài)高端(duān)ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直(zhí)接跌(diē)停(tíng)。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会(huì)面(miàn)向外部(bù)市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应(yīng)出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也反(fǎn)应了(le)其(qí)在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具(jù)体到(dào)财(cái)务(wù)和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同时，净利润(rùn)也在(zài)同时逐(zhú)年增(zēng)长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应(yīng)到(dào)股价上(shàng)，在(zài)此期(qī)间，用友网络(luò)股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的(de)第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在2022年(nián)曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友的市值(zhí)还是(shì)有很大的提升空间。但从目(mù)前的情况来看，用(yòng)友3.0的(de)第二阶(jiē)段(duàn)，道阻(zǔ)且长。

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