衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布(bù)数据显示(shì)，美(měi)国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放缓，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和(hé)地方(fāng)政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人库(kù)存投资和住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分(fēn)析局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速(sù)较(jiào)去(qù)年第四季(jì)度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回落以及(jí)非住宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另(lìng)外(wài)，住(zhù)宅投资(zī)连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联(lián)储高度(dù)关注的通胀指标——美国(guó)个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度(dù)年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一(yī)艘(sōu)不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援(yuán)中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦截(jié)并识(shí)别(bié)该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发送(sòng)系统被关闭(bì)并频繁(fán)改变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人(rén)通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方是泽连(lián)斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前(qián)景到(dào)俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存(cún)在(zài)泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是(shì)我们(men)在这个充满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人民(mín)的背景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光的(de)视频似乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出于对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联(lián)储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗(piàn)子(zi)能(néng)通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能会导致美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔(ěr)受骗的(de)担忧主要是(shì)基于美联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官(guān)的言论通常(cháng)受到(dào)投资者和商界人士的(de)密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他人的私下(xià)会面时(shí)常引发争议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联储官员的言(yán)论可能让在场的(de)人(rén)掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人(rén)这些年不止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取国外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话视频公之(zhī)于(yú)众，就是为了(le)恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人公布的(de)视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗(luó)申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但没(méi)有(yǒu)在对话中(zhōng)直(zhí)接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基(jī)本(běn)面未(wèi)变 关(guān)注(zhù)宏观层面不确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价出(chū)现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油价则(zé)出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能源化工分析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货(huò)能源(yuán)化工研究中(zhōng)心负责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于近(jìn)期油轮(lún)运费(fèi)回(huí)落，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另一(yī)方面是当(dāng)前(qián)国内(nèi)即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前(qián)国(guó)际市场宏观(guān)风险具有很(hěn)大不确(què)定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调之际，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资(zī)者担(dān)忧情(qíng)绪更为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘(pán)原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危(wēi)机风波再(zài)起，叠加美国(guó)债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压(yā)力，从(cóng)而推动(dòng)本(běn)周油价油价下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强的大(dà)宗商品，在(zài)此前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风(fēng)险再次(cì)升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承压。随(suí)着美联储加(jiā)息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价表现或显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济(jì)数(shù)据表现仍(réng)然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去年(nián)7月以来的最低水平(píng)，市(shì)场对于(yú)美联储(chǔ)加息(xī)和海外(wài)经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未(wèi)来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关(guān)注美联储利率政策的(de)变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定(dìng)性(xìng)成为(wèi)影响(xiǎng)整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投(tóu)资者需要注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市场(chǎng)对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息(xī)仍(réng)有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日(rì)举(jǔ)行货币政策(cè)会议，基于(yú)当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原(yuán)油市场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供需局势并(bìng)未大(dà)精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即(jí)将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季(jì)预计(jì)对(duì)于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连(lián)续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续的(de)减产将很(hěn)快到来；此外在5月美(měi)联(lián)储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市场将转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下(xià)区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策(cè)难以改动的情况下(xià)，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求(qiú)关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即(jí)将维(wéi)持区(qū)间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动的(de)影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张(zhāng)将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价回落，中长期来(lái)看油(yóu)价或(huò)继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫(liú)燃料油和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是(shì)受到油价(jià)影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到(dào)新(xīn)加(jiā)坡的高(gāo)硫燃(rán)料油降至历史低(dī)点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时本月俄(é)罗(luó)斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量(liàng)有所上升，抵消精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德了一部(bù)分中东出口的下(xià)滑；需求端(duān)方(fāng)面(miàn)，中东南亚(yà)公用事(shì)业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前(qián)科威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原(yuán)定本月底恢复的(de)时间会(huì)有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时低硫(liú)需(xū)求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在(zài)基本面的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油(yóu)整(zhěng)体回(huí)升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将(jiāng)主要(yào)受到(dào)原油价格的影响(xiǎng)，不过基本(běn)面(miàn)差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具(jù)体(tǐ)来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料油。

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