第二，市场主(zhǔ)体汇率预(yù)期是(shì)稳(wěn)定的，外汇交易(yì)的行为更(gèng)加理性。外(wài)汇市场远期和(hé)期权(quán)一些指标都(dōu)显示出人民币汇率没有明显的单边升(shēng)值或者比较强烈的(de)贬值预期。市场主(zhǔ)体的交易也呈现了逢(féng)高结汇(huì)、逢低购汇的理(lǐ)性模式。2月份人民币有所贬值，企业和个人等客户用外币(bì)兑(duì)换人民(mín)币，也就是结汇(huì)率比1月份(fèn)上(shàng)升(shēng)9个百分点。我们分析，这体现了人民币(bì)在贬值的时候(hòu)，客户卖出外汇是有合理需求的。大家注意(yì)到，3月份结(jié)售汇(huì)呈现小规(guī)模逆(nì)差(chà)，3月中下旬人(rén)民(mín)币(bì)升值，企业等主体买入外汇(huì)意愿增强。一(yī)季度市(shì)场主体(tǐ)的汇率(lǜ)预期比(bǐ)较稳(wěn)定(dìng)，外汇交(jiāo)易行为更加理性，呈现(xiàn)很明显(xiǎn)的逢高结(jié)汇和逢低(dī)购汇模式(shì)。

　　第三，外(wài)汇(huì)市场供(gōng)求自主(zhǔ)平衡特征进一步巩固。今(jīn)年一季度，银行减(jiǎn)持头寸或境外主体在银(yín)行间市场外汇买卖等因(yīn)素，综合起(qǐ)来是向外汇市场供给了外(wài)汇，这平衡了客户结售汇(huì)的小幅(fú)逆(nì)差，所(suǒ)以(yǐ)外(wài)汇市场(chǎng)实现了自(zì)主(zhǔ)出(chū)清，这是从银行(xíng)结售(shòu)汇(huì)的(de)角度来看。从国际收(shōu)支角度(dù)来看，近些年我(wǒ)们经(jīng)常账户顺差以及各类外来投资等资金来源(yuán)，主(zhǔ)要(yào)由境内市场主(zhǔ)体对外投资(zī)来(lái)平衡，形成了涉外(wài)资金(jīn)来源与运用的自主匹配。初步统计(jì)，今(jīn)年1-2月(yuè)份，经常账户(hù)顺差、来华(huá)直接投资仍然是主要(yào)涉外资金来源(yuán)渠道(dào)。对外(wài)资金运(yùn)用主要(yào)表(biǎo)现为市场主体的对外直接投(tóu)资和对外证券投资。这(zhè)也解释了市(shì)场上关于我(wǒ)们的顺差去哪儿了(le)的一些讨论，近年来央行退出(chū)了常(cháng)态化干预，资金来(lái)源(yuán)和(hé)运用主要体现在(zài)市场(chǎng)主体之(zhī)间。

　　王春英总结(jié)，总的来看今年(nián)以来(lái)国内经济企稳回升，为外(wài)汇市(shì)场平稳开局奠定了坚实基础。同(tóng)时(shí)汇率调节国际收(shōu)支自动(dòng)“稳定器”作用更加明(míng)显(xiǎn)，市(shì)场主体更加成熟和理性，能够更好地适应外部环境调整(zhěng)变化。这(zhè)些都(dōu)有助于外(wài)汇市场保(bǎo)持总体平稳的格局。

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