全球头号(hào)对冲基(jī)金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季(jì)度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得(dé)桥水大幅(fú)加(jiā)仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥水减(jiǎn)持了两(liǎng)只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁(jié)、百事(shì)可乐、可口可(kě)乐、沃(wò)尔玛等(děng)多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观(guān)点表示，其非常看好黄(huáng)金，认为黄金可(kě)能正处于(yú)持(chí)续(xù)增长期(qī)的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值(zhí)近164亿美元(yuán)

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)了最新的(de)13F文件，桥水基金今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到(dào)今年4月末，桥水管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看(kàn)桥水在(zài)今年一季度(dù)的美股持仓变(biàn)动情况，数(shù)据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水(shuǐ)在美股的(de)持(chí)仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全(quán)球(qiú)宏观策略基金，桥水(shuǐ)的(de)美股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在不断卖卖(mài)卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了360只证券；同时也积(jī)极买进，新(xīn)进(jìn)了(le)118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴(xīng)市场(chǎng)ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥水减(jiǎn)持多(duō)只消(xiāo)费股

　　今年一季度末，桥水(shuǐ)的前十大重仓标(biāo)的(de)的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升(shēng)为桥水的第(dì)一大(dà)重仓，加(jiā)仓了331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持仓市值(zhí)为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较(jiào)上一(yī)季(jì)度都有所减持，期(qī)末持(chí)仓市值(zhí)分(fēn)别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是，桥水(shuǐ)持(chí)有多只消费品个股，但是今年(nián)一季度都进行了(le)减持，比如(rú)其第三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持(chí)有494.49万股，持股(gǔ)市(shì)值为7.35亿(yì)美元；还有(yǒu)桥水也减持(chí)了百事可(kě)乐、可口可乐，持股数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第五(wǔ)、第六大重(zhòng)仓股(gǔ)；另(lìng)外(wài)，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市(shì)客、沃(wò)尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度(dù)小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市(shì)值为(wèi)5.56亿美元，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金(jīn)君发现(xiàn)，桥(qiáo)水在一季度减持的(de)标的相对较多，除(chú)去前十大重仓，桥水还(hái)减持了(le)先锋领航富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚股，持股数量(liàng)降至847.11万(wàn)股，减持(chí)幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅度较大的还有拼(pīn)多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有(yǒu)市值为1.63亿(yì)美(měi)元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一(yī)季度还减持了其特别看好的黄金(jīn)资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持(chí)仓降(jiàng)至(zhì)88.68万股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.62亿美(měi)元(yuán)。该基(jī)金(jīn)从去(qù)年年(nián)底(dǐ)以来出现较(jiào)大涨势(shì)，表现非(fēi)常(cháng)突出(chū)。

　　但从(cóng)最新的(de)观点(diǎn)看，桥(qiáo)水还是非常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表(biǎo)示，黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的(de)开(kāi)端，因(yīn)为全球对美元去杠杆化(huà)的推动仍是金(jīn)价的长期支撑。她表示，黄金被低估了(le)，还有很(hěn)长的路要(yào)走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币市订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的(de)工具(jù)。另外，地(dì)缘政治(zhì)动(dòng)荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的(de)长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水平仍相对(duì)较高，黄(huáng)金将继续吸引投资者，以对冲(chōng)购买力下降(jiàng)的风(fēng)险。

　　桥水最(zuì)新观点曝(pù)光(guāng)

　　4月末(mò)，桥水联合首席投资官(guān)鲍勃·普(pǔ)林斯分(fēn)享了他在2023年一(yī)季度的最(zuì)新(xīn)观察(chá)。

　　他(tā)指出，名(míng)义支(zhī)出(chū)水(shuǐ)平(píng)高于经济(jì)体的生产(chǎn)能力(lì)，导致通胀率远高于目(mù)标水平，美国和其他西方经(jīng)济体处(chù)于看跌失(shī)衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解(jiě)需求压力，欧(ōu)美各国央行一(yī)直在实施紧缩政策(cè)——目(mù)前紧缩政策造成的(de)负面影(yǐng)响初现苗头。但一切才(cái)刚(gāng)刚(gāng)开始，恢(huī)复均(jūn)衡(héng)将会给经(jīng)济和市(shì)场带(dài)来一(yī)定的负(fù)面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体的经济更加接(jiē)近于均衡——支出与劳动力产出水平(píng)一(yī)致(zhì)，通胀可(kě)控(kòng)，政策制定者有足(zú)够的空间提振(zhèn)经(jīng)济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在大部分西方(fāng)国家，货(huò)币政(zhèng)策(cè)紧缩扭转了(le)流动(dòng)性(xìng)方向(xiàng)，促(cù)使人(rén)们(men)抛售资(zī)产持(chí)有(yǒu)现金。紧缩政策推高了折现率（即现金(jīn)未来(lái)实际(jì)收益率的(de)预期），但迄今(jīn)为止(zhǐ)尚未严重(zhòng)影响风(fēng)险溢(yì)价和经济(jì)增长(zhǎng)，上述情况极有可能(néng)在周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中(zhōng)国、日本和许多亚(yà)洲(zhōu)国(guó)家和地区处于周(zhōu)期的不同位置(zhì)，这些国家和地(dì)区的政策制定者支持货币和信用流动，这降低了折现(xiàn)率和风险溢价，促(cù)进了经济(jì)增长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于近期(qī)美(měi)联储加息，桥(qiáo)水基金(jīn)在其(qí)官微发文称，“上(shàng)周美联储加息25个基点。虽然没有明(míng)确声明(míng)加(jiā)息将(jiāng)会暂停(tíng)，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储(chǔ)希望持观望态(tài)度。这符合我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示(shì)，为了应对疫情带(dài)来的(de)影响，许多发达经(jīng)济体都(dōu)推出(chū)了大(dà)规模财政刺(cì)激政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央(yāng)行不得不收紧政策(cè)。其中美国采取(qǔ)了最激进的(de)应对通胀的举措，在不(bù)到18个月的时(shí)间里，美联储(chǔ)加息(xī)500个基点，并迅(xùn)速减持(chí)债券(quàn)。目前(qián)，虽(suī)然美国(guó)经济尚未出现严重问题，但名(míng)义(yì)支出已(yǐ)经放(fàng)缓。如果美联(lián)储进一(yī)步收紧政策，银(yín)行业就会继续承压，从而影响信贷供(gōng)应。上周，美国第一共(gòng)和银行被接管，再次(cì)凸显(xiǎn)美国(guó)金融体(tǐ)系面临压力，股市和(hé)债券收益(yì)率出现下跌。美(měi)国可能需(xū)要(yào)（也(yě)可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储(chǔ)可以评估形势再做出决策。

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