5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关注度(dù)则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家(jiā)及以(yǐ)上(shàng)的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构(gòu)的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对(duì)五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走(zǒu)势机(jī)构(gòu)有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国(guó)股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代(dài)投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大(dà)项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无(wú)高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的(de)机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资(zī)本，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩(suō)压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望(wàng)经济(jì)会出(chū)现持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些(xiē)积极因素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长(zhǎng)股业(yè)绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取向来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自(zì)房地产等领域带(dài)来(lái)的(de)经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然(rán)是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有(yǒu)不(bù)利(lì)影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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