在锂价初现企稳态势的(de)微(wēi)妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进(jìn)展又(yòu)如何(hé)？

　　披(pī)露年(nián)报(bào)和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体开放日(rì)上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一(yī)季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这也(yě)在一定程度上反映了电(diàn)池(chí)厂商们近期去库存动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意的(de)是(shì)，在(zài)国(guó)轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空(kōng)间预(yù)计将高于动力电池(chí)。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑称。这(zhè)也在(zài)一(yī)定程度(dù)上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万(wàn)元(yuán)关口(kǒu)，在近期才有明(míng)显企稳趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给(gěi)出(chū)自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察(chá)来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三(sān)季度将(jiāng)迎来(lái)大(dà)规(guī)模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)预计(jì)会维持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的毛利率提升已(yǐ)经有了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来看，国轩高(gāo)科在(zài)一季度(dù)达到(dào)了(le)18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点。实(shí)际(jì)上(shàng)，同样的(de)情况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其(qí)中宁德时(shí)代一季度(dù)毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明显，但也(yě)提(tí)升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过(guò)一(yī)季度之后(hòu)，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)、庐江基地(dì)年(nián)产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相继投产。据规(guī)划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉报告期末其(qí)存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末(mò)，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存货水平保持了(le)较(jiào)低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡(cài)毅(yì)也(yě)表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)原材料有自产能(néng)力，因此其(qí)外购仅补充自(zì)产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余(yú)额均(jūn)在下降。其(qí)中宁德(dé)时(shí)代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金额从去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低(dī)的电池厂(chǎng)商提(tí)到，库存已恢(huī)复至健康水平，后(hòu)续(xù)将根据规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份(fèn)研(yán)报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库(kù)存，电池本身(shēn)库(kù)存不足1个月；另外(wài)在中游(yóu)材料方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因(yīn)石(shí)墨化需要一(yī)个月(yuè)时间，库存(cún)周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集(jí)中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本(běn)保(bǎo)持7天的最(zuì)低(dī)安全库存。若下游需求恢(huī)复，将(jiāng)带(dài)来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也(yě)在(zài)积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收(shōu)购博世集团的德(dé)国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月(yuè)开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其(qí)年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售收入(rù)达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货(huò)增(zēng)长。近日，宁德时(shí)代也(yě)作出判断认(rèn)为，储能方面今年(nián)预(yù)计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同(tóng)这一(yī)观(guā在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉n)点。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国(guó)外家储(chǔ)市场需求(qiú)预计(jì)会在下半年放(fàng)量，而国内大储市(shì)场方面，今年(nián)一季度处于(yú)招标阶段(duàn)，自二(èr)季度开始将进入交付阶段(duàn)，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的(de)年报数据显示(shì)，其(qí)储能(néng)业务(wù)在2022年(nián)实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这(zhè)一数(shù)据(jù)计(jì)算(suàn)，储能业务(wù)已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储(chǔ)能行(xíng)业的空间(jiān)比动力(lì)电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这(zhè)是一个(gè)需求量大于供应量(liàng)的领(lǐng)域，不(bù)存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季度开(kāi)始后才(cái)爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立(lì)项都在一季度(dù)，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看(kàn)来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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