5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注(zhù)度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机(jī)械设备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月(yuè)机(jī)构人气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中(zhōng)特估概(gài)念(niàn)有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显，计(jì)算机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的(de)关(guān)注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀(yóu)市场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的(de)金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回(huí)顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数(shù)收(shōu)益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以(yǐ)上的(de)回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势(shì)机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，区(qū)域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的一(yī)个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的(de)相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投(tóu)资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场表现，则(zé)四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开工)不(bù)会(huì)停止(zhǐ);同时(shí)，管理层(céng)对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下(xià)行通道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济(jì)周(zhōu)期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依(yī)然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期看二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优(yōu)质(zhì)成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带(dài)来(lái)经济收缩(suō)压(yā)力，增资本会带(dài)来(lái)股票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济(jì)下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现(xiàn)主动(dòng)式(shì)改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二(èr)季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的(de)政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低，震荡市(shì)特征没(méi)变。短期市场下(xià)跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际(jì)政策效果难(nán)以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目(mù)标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦难(nán)以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡(héng)向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌(diē)格(gé)局。

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