5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一(yī)季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市(shì)场广泛的关等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，景林(lín)资产在美股(gǔ)市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十(shí)大持(chí)仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大(dà)卖出(chū)标的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三(sān)个季(jì)度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持(chí)拼多多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四(sì)季(jì)度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而(ér)止了，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)此前“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前十大(dà)重仓股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年(nián)一(yī)季度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述(shù)两只教育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公司本(běn)身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外的(de)教(jiào)育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增(zēng)长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直播电商业务等新(xīn)业(yè)务成为(wèi)新(xīn)的增长驱动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资(zī)金(jīn)充足，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足够的安全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教(jiào)育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标的(de)选择(zé)似乎与景(jǐng)林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)，高(gāo)毅资产持(chí)有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市(shì)场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何(hé)投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续(xù)24个交易日(rì)成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市(shì)场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比(bǐ)多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落(luò)的(de)主要原(yuán)因(yīn)。而企业中长期贷款继(jì)续保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动社融增速回(huí)落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月同比少增637等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待0亿元(yuán)。

　　署名光大证券的(de)点评称(chēng)，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要(yào)接近零利(lì)率了(le)，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷(dài)款可能(néng)仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号(hào)出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感(gǎn)想(xiǎng)。大(dà)谈公募(mù)基金经(jīng)理的难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易(yì)机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理(lǐ)更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市(shì)场根本(běn)就(jiù)是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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