金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六(liù)年一(yī)个周期轮回的白(bái)糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关(guān)键的(de)信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从(cóng)白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决(jué)定了白(bái)糖周期到来。

　　所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文rong>此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意(yì)社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于(yú)广西前(qián)期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国(guó)内糖料作(zuò)物产量(liàng)也(yě)增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股(gǔ)市(shì)场也是(shì)闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文糖(táng)业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案。

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