中(zhōng)国(guó)金融(róng)行业(yè)加速对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行(xíng)业“二(èr)八分(fēn)化”的(de)激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：20222004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外(wài)资股东增持而(ér)成(chéng)为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会(huì)批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客(kè)群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或(huò)将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了(le)较(jiào)好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达(dá)成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之(zhī)间达成协(xié)议(yì)和(hé)合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦不(bù)明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的(de)重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来(lái)的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控(kòng)股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数(shù)量不得(dé)超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人(rén)员建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台(tái)支持(chí)以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的(de)高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高(gāo)华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产配置为核(hé)心(xīn)进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续推(tu2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗ī)进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直(zhí)接对接境(jìng)外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人(rén)财(cái)富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和(hé)满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从(cóng)事资产(chǎn)证券(quàn)化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的(de)外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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