AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关(guān)系(xì)管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思可AI所(suǒ)带(dài)来(lái)的(de)颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中(zhōng)长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可(kě)持续发展，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用(yòng)技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业(yè)，在美国是一(yī)个和互(hù)联网行业一样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的(de)机会。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季(jì)报(bào)，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始影响我们(men)的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投教(jiào)基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成(chéng)为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒(méi)互(hù)联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会(huì)重新(xīn)成为(wèi)最重要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数(shù)字化(huà)、智能(néng)化等(děng)长期(qī)需(xū)求刺激下(xià)将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新(xīn)周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机(jī)会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济的(de)企(qǐ)稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将进(jìn)入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进(jìn)入(rù)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进(jìn)行(xíng)了(le)调仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济(jì)的看(kàn)好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模(mó)式转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业(yè)应用等(děng)，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度(dù)继续(xù)调(diào)整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)制造(zào)业、大金(jīn)融(róng)地(dì)产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益(yì)于这一(yī)技(jì)术的应用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的(de)研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在(zài)一季报中也提到了对(duì)AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更(gèng)持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的(de)方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思机会。“我们(men)这时(shí)反而应该加大(dà)对(duì)能(néng)源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习(xí)和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前(qián)保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局(jú)了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情(qíng)的(de)确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银(yín)华心怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的(de)市(shì)场走势再次佐证了(le)一(yī)个(gè)道理，即(jí)市场是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一(yī)高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升(shēng)？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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