美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋(yáng)合众银(书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传(chuán)出考(kǎo)虑(lǜ)可能(néng)出售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了(le)周三的媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出(chū)正(zhèng)常水(shuǐ)平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资(zī)产(chǎn)等战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的媒(méi)体(tǐ)报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期(qī)大型银(yín)行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业；第一共和(hé)银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证会(huì)上，专家(jiā)们(men)明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管(guǎn)理不善(shàn)，同时他们(men)担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议(yì)员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做(zuò)空(kōng)某些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和(hé)股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的(de)钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似(shì)。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资金的(de)安(ān)全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期(qī)测量过(guò)这一数据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人(rén)们对(duì)存款安全(quán)的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度(dù)担忧可(kě)能(néng)并(bìng)非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油(yóu)化工厂遭无(wú)人(rén)机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天(tiān)还报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再(zài)融(róng)资利率(lǜ)、边际(jì)借(jiè)贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关(guān)键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个(gè)基(jī)点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自(zì)身(shēn)基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对(duì)经济(jì)造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美(měi)国(guó)再(zài)度(dù)出现(xiàn)破(pò)产银行，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表(biǎo)受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估(gū)文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析(xī)称(chēng)，目前(qián)美国银行问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定(dìng)性较大(dà)，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度(dù)级别演变(biàn)成周(zhōu)度(dù)级(jí)别的拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在利(lì)率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目(mù)标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的(de)议息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及(jí)降息(xī)开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共同点(diǎn)是在(zài)银(yín)行业危(wēi)机的背(bèi)景下(xià)，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快(kuài)速(sù)下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当前(qián)原油基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近(jìn)期(qī)原油盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下(xià)逼(bī)近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多(duō)少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易(yì)日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的(de)问(wèn)题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对(duì)沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加1书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么1.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受(shòu)沥(lì)青生产利润较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青供应仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏(piān)慢，北(běi)方需(xū)求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预(yù)期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持续累(lèi)积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具(jù)备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外(wài)开(kāi)工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动加大(dà)了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格(gé)局(jú)将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积(jī)极，实际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英(yīng)力士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新(xīn)产(chǎn)能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不(bù)足，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后(hòu)油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度(dù)回(huí)升的(de)态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压(yā)缩(suō)，目前(qián)两者(zhě)价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么