30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债今天又(yòu)是(shì)暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过(guò)如此低(dī)价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各(gè)类低价转债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开(kāi)始担心(xīn)退市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续(xù)不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市(shì)场(chǎng)持续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多(duō)数板块下跌，深(shēn)证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和(hé)科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前(qián)最(zuì)牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌(diē)超(chāo)3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金(jīn)却是逆势抄底(dǐ)，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低(dī)价(jià)转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可(kě)转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月(yuè)一(yī)下被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有(yǒu)出现正股和转(zhuǎn)债退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债持(chí)续暴跌，第(dì)2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退(tuì)市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去的双低策(cè)略似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思(sī)创转债暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债(zhài)、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债(zhài)价(jià)格低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券商(shāng)、银(yín)行(xíng)等金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳(tiào)水(shuǐ)。然后(hòu)持续(xù)下行，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市(shì)场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市(shì)场波动加剧，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证券近(jìn)日策略点(diǎn)评表示，4月新(xīn)增社融、新增(zēng)信(xìn)贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于(yú)Wind一致预(yù)期，一季(jì)度冲量明显+票(piào)据利率(lǜ)下行，数(shù)据走弱(ruò)在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民(mín)中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)回(huí)踩(cǎi)匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效(xiào)应外(wài)，主因C端新(xīn)增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人部(bù)门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据(jù)反映的制造业库存及(jí)产能周期(qī)位(wèi)置看，弹(dàn)性或(huò)有限。金融数据(jù)再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策(cè)加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市(shì)场回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍(réng)超预期，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性(xìng)。4月出(chū)口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预期(qī)，除基数(shù)效应(yīng)外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大(dà)概率(lǜ)仍(réng)然维持(chí)宽松，同样仍可(kě)能有增(zēng)量政策出台，对市(shì)场均是呵护(hù)而非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区(qū)域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外(wài)资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的(de)分化，热门板块(马美如简介kuài)交(jiāo)易性的波动是指数(shù)调(diào)整主(zhǔ)因，但在(zài)内需修复、外(wài)需韧(rèn)性，且(qiě)国内政策(cè)呵护延续、外资流出压(yā)力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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