今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次触及(jí)法定上限，这(zhè)标(biāo)志着美国再(zài)度陷入债务违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂停或(huò)提高债务(wù)上限，美(měi)国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这(zhè)些画面在(zài)近些年似乎频(pín)频上演。那么(me)，引发这(zhè)一(yī)危机的根本——美国债务和(hé)债务上限(xiàn)究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大(dà)？美国又为何要人为地(dì)给(gěi)债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不(bù)断逼(bī)近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们(men)需要先了解美国政府的(de)债务从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分(fēn)时期(qī)都处(chù)于(yú)财政赤(chì)字状态，即政府支出在多(duō)数总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府举债(zhài)成了(le)惯例，而政府债(zhài)务(wù)规模也一(yī)直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府(fǔ)背负(fù)了庞大支出压(yā)力，另一方面，还(hái)因为美(měi)国人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府医疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜登政(zhèng)府推出(chū)的大规模基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出(chū)的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之(zhī)后，税收压(yā)力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出(chū)此(cǐ)消彼(bǐ)长的(de)双重(zhòng)压(yā)力下，美(měi)国的赤(chì)字(zì)规模近年(nián)来如滚雪(xuě)球一(yī)般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确(què)的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美(měi)国国会(huì)基本照(zhào)单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是(shì)为了(le)反对美国参战），美国国会便(biàn)通过(guò)《第(dì)二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规(guī)定，以(yǐ)此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将(jiāng)加(jiā)入第二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质(zhì)上正式(shì)确立了(le)对美国(guó)政府债(zhài)务(wù)总额的限制。随后(hòu)，美国(guó)国会又对其进行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或(huò)多或少(shǎo)地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共(gòng)提(tí)高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和(hé)党总(zǒng)统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美(měi)国债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅(fú)度进一步(bù)加大(dà)，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任(rèn)期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字提高至22万(wàn)亿美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美(měi)国国(guó)会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国(guó)国会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最(zuì)高额(é)度(dù)，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国财(cái)政部借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国会调(diào)高债(zhài)务上限，否则白(bái)宫(gōng)无权(quán)继续举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有(yǒu)人(rén)会疑惑(huò)，美(měi)国(guó)政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接取消(xiāo)掉债务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对(duì)美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随(suí)心所以的(de)举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不(bù)受到发行(xíng)美(měi)钞的外在约(yuē)束。如(rú)果美国(guó)政府开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上也相(xiāng)当于是美方(fāng)对(duì)债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国(guó)债(zhài)券的最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务(wù)上限难以提高了？

　　那么(me)，在(zài)过去被频频上(shàng)调的美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提(tí)高(gāo)美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会(huì)两(liǎng)院的通(tōng)过。在(zài)此前的历史中，提高(gāo)债务(wù)上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年(nián)来(lái)，随着(zhe)美国党派分歧(qí)不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦(lún)为(wèi)两党的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在(zài)野(yě)党(dǎng)用作了与执政党(dǎng)讨价(jià)还价的(de)砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别(bié)占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据(jù)参议(yì)院多数，而共(gòng)和党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要和国会共(gòng)和党人(rén)达成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试图利(lì)用债(zhài)务(wù)上限的(de)最后期限，向拜登总统施(shī)压(yā)，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持不愿让步(bù)，认(rèn)为应无(wú)条件提高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会(huì)面(miàn)，讨论提高(gāo)美国债务(wù)上限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是，如果拜登(dēng)和(hé)国(guó)会(huì)领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍无法取得(dé)突(tū)破性(xìng)进(jìn)展，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实(shí)上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和(hé)众议院共和(hé)党人在谈判最后(hòu)一刻，才(cái)就债务(wù)上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避免了(le)一(yī)场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在(zài)最后(hòu)关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年(nián)内削(xuē)减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈(liè)波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首次下(xià)调美国的主权信(xìn)用评级。这使得美(měi)国面(miàn)临更高的借贷成本——美几十块钱的阿富汗玉是真的吗国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数(shù)年继续上(shàng)涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的市(shì)场动荡也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策(cè)研(yán)究所(suǒ)首席经(jīng)济学(xué)家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们(men)仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从(cóng)大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在(zài)接下来的(de)六七年里(lǐ)，美(měi)国政府没(méi)有提供真正有(yǒu)价值的(de)公共(gòng)产(chǎn)品和(hé)服务(wù)，因(yīn)为(wèi)它(tā)们（财政支出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务上(shàng)限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的(de)翻版：美国国会面(miàn)临类(lèi)似(shì)的(de)分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环(huán)境之中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后关(guān)头提(tí)高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市(shì)场动(dòng)荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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