华(huá)尔(ěr)街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度(dù)首富(fù)阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大(dà)波的美国新(xīn)兴做(zuò)空机(jī)构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富(fù)翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜(bǎng)单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美(měi)元，排名(míng)世界富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业经济结(jié)构(gòu) “类(lèi)似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资(zī)者支(zhī)付股(gǔ)息。报告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者(zhě)那里获得的资(zī)金(jīn)向老投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的(de)经济结构只有(yǒu)在新资金愿意冒(mào)着成为(wèi)最(zuì)后一批'持有资金的风(fēng)险的(de)情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交(jiāo)易价(jià)格均(jūn)低于各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量基金(jīn)业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是(shì)迄(qì)今为止美国大型股公(gōng)司中最高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金的(de)形式发放股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售新股，以(yǐ)满足(zú)股(gǔ)东的支(zhī)出(chū)，从而抬高了(le)股息收益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个月后，该部(bù)门(mén)的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密(mì)切。报告称(chēng)，杰富瑞在其(qí)研(yán)究中假设，即使(shǐ)在最坏的(de)情况(kuàng)下(xià)，伊坎的(de)股息也将永久支付(fù)，同时还(hái)从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎(kǎn)来说(shuō)是(shì)一(yī)个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几(jǐ)小时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一(yī)份(fèn)声清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王明中(zhōng)表(biǎo)示，兴登堡“自以为是(shì)”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王的利益为代价获取利(lì)润。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进主(zhǔ)义是最好(hǎo)的投(tóu)资(zī)范例。“我过去25年(nián)的(de)激进(jìn)主义投资已经很好(hǎo)地证明(míng)了这一点(diǎn)。我们(men)定期将我们的维权原(yuán)则付诸于我们的(de)多数控股公司(sī)以及我们投资部门持有的(de)少数股权，目前(qián)在(zài)14个上市(shì)公司董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过(guò)对冲头寸来降低(dī)风(fēng)险，尤其是在(zài)我们今天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有(yǒu)他在能(néng)源、汽车、食品包装、房(fáng)地(dì)产(chǎn)和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单(dān)位持有人和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机(jī)构也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏损的投资者(zhě)就兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战(zhàn)成名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研究的做空(kōng)实例(lì)，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富(fù)的阿(ā)达尼集团了。兴登堡(bǎo)研(yán)究百(bǎi)页(yè)的做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼跌(diē)下神坛，引发(fā)了外资(zī)纷纷从印度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑(yí)。

　　根据(jù)当(dāng)时美国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债水平(píng)。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于(yú)纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的(de)主要(yào)业(yè)务包(bāo)括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开(kāi)关(guān)联交(jiāo)易(yì)、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司共对30家(jiā)公司(sī)发(fā)过难(nán)。他们雇(gù)佣金融分析(xī)师(shī)、会计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来(lái)自中产家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期间(jiān)，他加(jiā)入了以色列的救护车急救部(bù)门，是拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年在新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可(kě)以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以(yǐ)及阿达尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市(shì)值一度(dù)达(dá)到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫(pò)辞职，美国(guó)司法部(bù)和证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力(lì)方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元(yuán)，其股票(piào)在兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报(bào)告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭(bì)做空仓位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当推(tuī)特的股(gǔ)价位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推(tuī)特股价随(suí)即大涨约(yuē)8％。

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