随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以及对(duì)后(hòu)市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等(děng)人也发布(bù)了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年(nián)一季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享一(yī)年持有、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持(chí)有(yǒu)期(qī)港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一季(jì)度(dù)，立(lì)讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第(dì)一大重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓(cāng总监和经理哪个大)股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第(dì)二(èr)、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千字小作文”表达了自(zì)己(jǐ)对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年(nián)国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由于国(guó)家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前(qián)会趋(qū)暖，国(guó)际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技(jì)术，现象级应用(yòng)推出后(hòu)，国(guó)内外各巨(jù)头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们(men)维持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部(bù)件环(huán)节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极验证(zhèng)导入(rù)，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设(shè)将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的(de)看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几(jǐ)个季(jì)度的去库存(cún)，有望在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性取决于(yú)下(xià)游需求(qiú)恢复的(de)力(lì)度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较多(duō)的(de)板块，交易占(zhàn)比和(hé)估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现在市(shì)场对于(yú)新能源(yuán)板块(kuài)的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌(diē)板块的应激式反应。在去年的(de)中报(bào)中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)还看好电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一(yī)季度增(zēng)持(chí)璞泰来(lái)，较去(qù)年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出(chū)前十大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同程度减持(chí)，其中，减持幅(fú)度(dù)最(zuì)大(dà)的(de)是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于(yú)明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著的(de)回调，从(cóng)而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新 能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基(jī)金(jīn)旗下(xià)多位基(jī)金经理(lǐ)也发布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益(yì)投资(zī)部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温(wēn)和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松(sōng)，宏(hóng)观(guān)及货币环境有利于权(quán)益市场行情的开展，二(èr)季(jì)度指数仍(réng)有可能会(huì)是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持(chí)了部分短期达到目标价(jià)的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的(de)变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一(yī)季(jì)度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智(zhì)能(néng)这(zhè)一非常宏大的命(mìng)题，他(tā)目前(qián)持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一(yī)项会对目前的生(shēng)产和(hé)生活方式带来重大变化(huà)的(de)技术(shù)变革，值得我们投入非常多(duō)的(de)精力去(qù)跟踪和研(yán)究。但总监和经理哪个大另一方面，我们目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的(de)评(píng)估这项(xiàng)技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大(dà)部(bù)分公司(sī)一个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因(yīn)此(cǐ)我们一(yī)季度(dù)暂时还没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了(le)一些短期(qī)因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了(le)较(jiào)大(dà)回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方(fāng)向还是相(xiāng)对比(bǐ)较确(què)定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资(zī)有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的(de)基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会随着时间(jiān)增长，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大(dà)的(de)变化，是因为长期观点没有大(dà)的(de)变化。对(duì)中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结合当前(qián)市场提(tí)供(gōng)的较低估(gū)值(zhí)水平，让我们可以在热(rè)点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证(zhèng)伪自己的(de)观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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