金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合作相(xiāng)关(夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁guān)业务，保(bǎo)护(hù)境(jìng)内外(wài)投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)表示，未来(lái)中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有(yǒu)关(guān)部门负责人就《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互(hù)通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行要(yào)求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)境(jìng)外央行、国际金融夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁组织、主权财富基金运(yùn)用人民(mín)币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事(shì)宜的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于进(jìn)一步做(zuò)好境外(wài)机构投资(zī)者投资(zī)银行间(jiān)债券(quàn)市场有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港债(zhài)券市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外(wài)投资(zī)者可以签署(shǔ)的(de)协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的(de)衍生品(pǐn)主协议或其(qí)他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类(lèi)型等事(shì)项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者(zhě)的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行(xíng)间市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)符(fú)合集中清算要求的(de)人(rén)民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的境外(wài)电子(zi)交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外投资者开(kāi)展人民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内(nèi)电子(zi)交易平台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视(shì)为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外(wài)投资者(zhě)可通过(guò)中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易(yì)平台与境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境(jìng)外(wài)清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境内清算机构(gòu)为银行间市(shì)场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称上海清(qīng)算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的(de)境外清(qīng)算(suàn)机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结(jié)算公司清算会员(yuán)资(zī)格或(huò)作为清算客户委托(tuō)场外(wài)结算公司综(zōng)夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁合清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清算会(huì)员签订(dìng)客户清(qīng)算(suàn)协议。交易(yì)达成后，境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构对交(jiāo)易(yì)进(jìn)行风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集(jí)中清(qīng)算(suàn)。境(jìng)外机构通过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综合(hé)清算会员完成保证(zhèng)金(jīn)及(jí)资(zī)金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如(rú)何进行(xíng)衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作(zuò)为(wèi)中央(yāng)对手方(fāng)针(zhēn)对(duì)已(yǐ)成交的交易充当买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合(hé)约(yuē)，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者达成(chéng)的交易(yì)在经过(guò)上海清算所与场外(wài)结算公司的(de)集中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)于当日将(jiāng)交易(yì)进行合(hé)约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外(wài)结算公(gōng)司、场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参与者(zhě)之间的合(hé)约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之间将不再存(cún)在合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之(zhī)间的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场外结(jié)算公司(sī)可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算需(xū)要在应(yīng)急情况下(xià)所(suǒ)融入(rù)资金的本息和费用以及符合中国(guó)人民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对(duì)双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的(de)风(fēng)险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用于(yú)任何(hé)会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算(suàn)所向资(zī)源池(chí)缴纳(nà)的资金存(cún)放在以场外结算公司名义(yì)于境外开(kāi)立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳的(de)资金存放在以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记(jì)及额(é)度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换(huàn)通”资源池(chí)要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应(yīng)当及(jí)时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨(kuà)境收付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收(shōu)支(zhī)信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结(jié)算银行应当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投(tóu)资者等相关(guān)主体应当按照(zhào)规定履行(xíng)国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全市(shì)场每(měi)日交(jiāo)易净限(xiàn)额(é)为200亿元(yuán)人民币(bì)（即全部境外(wài)投资者通过(guò)“北(běi)向互换(huàn)通”开(kāi)展利(lì)率互(hù)换交易在轧差后的(de)名义本金净(jìng)额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即(jí)上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民币(bì)）。未(wèi)来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规(guī)定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于人民币(bì)购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币业务(wù)相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于(yú)调(diào)整人民(mín)币购售(shòu)业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外(wài)金(jīn)融(róng)机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理(lǐ)有关事(shì)项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业(yè)务境外参加(jiā)行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清(qīng)算行和境外(wài)参(cān)加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关(guān)安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民币购售业(yè)务(wù)管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其(qí)相(xiāng)关的境外投资者在本(běn)机构(gòu)的(de)资金兑换是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市(shì)场，使用(yòng)外(wài)汇的(de)境(jìng)外投资(zī)者可在香港结算行办(bàn)理(lǐ)外汇资(zī)金兑换(huàn)，香(xiāng)港(gǎng)结算行由(yóu)此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外(wài)投资者办理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当(dāng)做(zuò)好真(zhēn)实(shí)性审(shěn)核(hé)相(xiāng)关工作(zuò)，确保所兑换的(de)资金用(yòng)于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得(dé)的人(rén)民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应(yīng)当(dāng)通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的交易报(bào)告库(kù)报告“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易相(xiāng)关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心达(dá)成(chéng)的(de)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)，境内外(wài)投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民(mín)银行和相关(guān)监(jiān)管部门可以根(gēn)据需(xū)要向(xiàng)基础设施调取与境(jìng)外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订(dìng)配套的(de)业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增(zēng)加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加(jiā)便(biàn)利高效(xiào)的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

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