衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通(tōng)胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，疫(yì)情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美国每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出(chū)口、联(lián)邦(bāng)政府(fǔ)、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资(zī)，拖累(lèi)项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因(yīn)是私(sī)人(rén)库存投资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部(bù)分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放(fàng)缓的(de)同时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在(zài)伊朗船只向海上(shàng)监视和(hé)救援中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只的自(zì)动全球定(dìng)位发送系统被(bèi)关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述(shù)的(de)不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一(yī)份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好(hǎo)没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课”通话，美联储回(huí)应(没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯(sī)基，回答(dá)了从通(tōng)胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了(le)一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己是乌克(kè)兰(lán)总统。这是一(yī)次友好的谈话，是(shì)我们(men)在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的(de)视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法部(bù)门，出于对他们(men)工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论(lùn)看似(shì)四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这(zhè)种事实可(kě)能会导致美联储的安(ān)全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是(shì)基于(yú)美(měi)联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的(de)言论通常受到投资者(zhě)和商(shāng)界人士的密(mì)切(qiè)关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而(ér)且(qiě)，美联储官(guān)员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为，联储官(guān)员的(de)言论可(kě)能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之(zhī)辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止一次成功骗(piàn)取国外(wài)政(zhèng)客和(hé)他们(men)通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了(le)恶搞西(xī)方(fāng)国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还(hái)曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行(xíng)行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏(hóng)观(guān)层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出(chū)现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近(jìn)，WTI原(yuán)油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜(dù)冰沁在(zài)接受期货(huò)日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超(chāo)跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货能源化(huà)工研究中(zhōng)心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成(chéng)本下(xià)降，让(ràng)内(nèi)外盘(pán)价差(chà)有所走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国内即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有很大不确定性，恰(qià)逢油(yóu)价大幅(fú)回(huí)调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国银行业危机(jī)风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风(fēng)险资产面临较大压(yā)力(lì)，从而推(tuī)动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月(yuè)份就(jiù)曾(céng)因银行(xíng)业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也(yě)表示(shì)，近日(rì)宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的(de)临(lín)近，美国第一共和银行(xíng)的(de)财(cái)报和股价表现或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去(qù)年7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国(guó)银(yín)行业(yè)危机风(fēng)险在未来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不(bù)时困(kùn)扰(rǎo)市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美(měi)联储利率政策的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场的主要(yào)因(yīn)素，这是投资者需要注意的(de)风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加息(xī)决议(yì)，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且(qiě)由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时(shí)停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行(xíng)货(huò)币政策会(huì)议(yì)，基于当前欧(ōu)元区的(de)高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央行也将维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体供需局(jú)势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会(huì)有一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表示(shì)，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价(jià)尤其是(shì)亚(yà)洲地(dì)区(qū)的油价带(dài)来极大影响；此外(wài)美国原油活跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经连续半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越来越(yuè)难以(yǐ)持续，后续(xù)的(de)减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美(měi)联(lián)储加息后，宏观(guān)面的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油(yóu)价(jià)上下(xià)区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情(qíng)况下，底部(bù)支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于(yú)油价(jià)的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预(yù)计(jì)5月油价整体(tǐ)即(jí)将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险波(bō)动的(de)影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库(kù)，且(qiě)美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计今(jīn)年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是(shì)原油市(shì)场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及(jí)欧(ōu)美市(shì)场(chǎng)需求疲弱(ruò)也(yě)会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带(dài)来(lái)的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙的复杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧(yōu)情绪(xù)主导油价回落(luò)，中长期来看油价(jià)或继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌幅(fú)。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫(liú)燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供(gōng)应持续(xù)偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着发(fā)电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫燃(rán)料油降至(zhì)历史低点(diǎn)，环(huán)比下降三(sān)分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃(rán)加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方(fāng)面(miàn)，杜冰(bīng)沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船货延(yán)期，目(mù)前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势(shì)或较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或(huò)更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格(gé)的影响，不过(guò)基本面差(chà)异还是(shì)会(huì)让(ràng)各(gè)品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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