30年(nián)“不败”的可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债(zhài)搜特转债今(jīn)天(tiān)又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史(shǐ)上从未有过如此低价可(kě)转债，与此同(tóng)时(shí)，各(gè)类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开(kāi)始担(dān)心退市和违约风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也(yě)继续(xù)不(bù)乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指数(shù)和多数板块(kuài)下跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数(shù)和(hé)科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此(cǐ)前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被告(gào)知(zhī)要(yào)退(tuì)市，打破(pò)了30年来的可(kě)转债(zhài)没有出现(xiàn)正股和(hé)转(zhuǎn)债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历(lì)史来(lái)得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机(jī)之下(xià)，搜特转债(zhài)今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没(méi)什么悬念。

　　接连(lián)的退(tuì)市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带(dài)崩(bēng)了整个低(dī)价(jià)转债，过去的(de)双(shuāng)低策略似(shì)乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正(zhèng)股思创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大(dà)批(pī)价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价格低于100元(yuán)。如今(jīn)是(shì)多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二在券商(shāng)、银(yín)行等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波(bō)动(dòng)加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策略点评(píng)表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明(míng)显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向(xiàng)上(shàng)不超预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热不(bù)匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产销(xiāo)售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效(xiào)应自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思外，主因(yīn)C端新(xīn)增存款转负；3）私人(rén)部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复(fù)→全(quán)A非金融企(qǐ)业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的(de)制造(zào)业(yè)库存及产(chǎn)能周(zhōu)期(qī)位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次印(yìn)证复苏(sū)成色需巩固(gù)，或提升(shēng)政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性(xìng)与东(dōng)盟相(xiāng)对强劲的需求均支(zhī)撑(chēng)了外需，内需同(tóng)样在修复下市(shì)场分子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局(jú)会议仍然(rán)强调(diào)稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策(cè)出台，对(duì)市场(chǎng)均是(shì)呵护而非压(yā)力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍(réng)然存在(zài)区域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍在(zài)下(xià)行(xíng)下，后续海外流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分(fēn)化(huà)，热门(mén)板(bǎn)块交易性的波动(dòng)是指数(shù)调整主因(yīn)，但在(zài)内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市场无大(dà)风险，震荡修复延(yán)续。

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