金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市(shì)场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国(guó)4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物(wù)资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布(bù)的美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看(kàn)，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至(zhì)降息已然成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越(yuè)多官员为鹰派(pài)站(zhàn)台的(de)情(qíng)况下，预计语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么从(cóng)加息结束(shù)到(dào)降息(xī)周期(qī)开(kāi)启，仍有近一(yī)个季(jì)度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政策的(de)不确(què)定(dìng)性，贵金(jīn)属部(bù)分回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数(shù)升至2021年(nián)以来的最高水平，劳(láo)动力市(shì)场正在降温。同时国内社(shè)融(róng)超预期下滑(huá)，白银因(yīn)工业属性偏强大(dà)幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复之前(qián)难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰(shuāi)退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后(hòu)会面(miàn)临调整行情，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影(yǐng)响有色(sè)金(jīn)属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲(pí)软增加(jiā)美联储政策转(zhuǎn)向宽松语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么(sōng)预期以及经济风险依(yī)然利好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指(zhǐ)数大(dà)幅(fú)上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金(jīn)属(shǔ)大幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金属(shǔ)大(dà)幅回落等(děng)因(yīn)素综合(hé)影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先(xiān)关注24美(měi)元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍未走(zǒu)完，建议语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧银行业危机引发(fā)避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强(qiáng)，当(dāng)前(qián)继(jì)续关注调(diào)整行(xíng)情；后(hòu)续(xù)政策(cè)宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风(fēng)险、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷(shuā)新(xīn)历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是(shì)核心(xīn)建议。

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