今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐(lè)观(guān)、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对(duì)于基金(jīn)的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系列(liè)指数有助于资本市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企利用资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规(guī)模上(shàng)看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基(jī)金(jīn)费率也(yě)稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动(d龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思òng)央企估值(zhí)回归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会(huì)议(yì)或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易(yì)所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各(gè)方(fāng)对此也比较重视(shì)，基(jī)金(jīn)公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目前市(shì)场上也(yě)存在不少央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作(zuò)，但并不(bù)会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，产品(pǐn)本(běn)龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目(mù)前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计(jì)发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市(shì)场的热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了(le)21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金等(děng)多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)科(kē)技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置(zhì)央(yāng)企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席(xí)易会满提出“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未(wèi)来(lái)发(fā)展和(hé)改革指明(míng)了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的(de)价值发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是(shì)资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业对(duì)这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企(qǐ)业(yè)的(de)关注度，对企业(yè)估(gū)值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相(xiāng)关领域在(zài)新(xīn)环境(jìng)下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的(de)：一(yī)是央企(qǐ)是实(shí)现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未来在(zài)不断(duàn)完善中国特色现(xiàn)代资本市场下(xià)，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提供了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年(nián)来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值，或更(gèng)符(fú)合机(jī)构投资者、个人养老金等配(pèi)置性(xìng)的(de)需求。在中国特色估值体系的(de)推进过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数，指数由国新投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国资委下(xià)属现 金分红或回(huí)购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公(gōng)司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前(qián)十大(dà)成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成(chéng)份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及(jí)后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做(zuò)市商，保障充分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看(kàn)，这三(sān)家基金公(gōng)司(sī)都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈(yíng)利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机(jī)构的(de)对外观(guān)点来看，多(duō)家(jiā)券商明确表示(shì)今(jīn)年(nián)的投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经(jīng)济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线行情。

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