为了(le)让自己的限售股解禁(jìn)后能获得好的回报(bào)，上市公司(sī)董事长雇人拉抬自家的股票价(jià)格，然(rán)后高(gāo)位出货。

　　最(zuì)近，中国证监(jiān)会网站披(pī)露了(le)一则(zé)行政处罚决定书(shū)，引发(fā)市场关(guān)注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提(tí)供资金，委托蒋维对新美(měi)星(xīng)进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高(gāo)公(gōng)司股(gǔ)价，以(yǐ)便后续自(zì)己减持获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利(lì)用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司(sī)股价(jià)，合计盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还(hái)对何德平信(xìn)息披露(lù)违法违规(guī)，给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们(men)一起来看看，究(jiū)竟是怎(zěn)么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合(hé)谋操(cāo)纵股价(jià)

　　根据(jù)证(zhèng)监会行政处罚决定书披露(lù)的信息，新美(měi)星(xīng)董事长、法定代(dài)表人、实际控制人何德平(píng)和(hé)他(tā)的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公司董事(shì)长蒋维，提供保证(zhèng)金(jīn)约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得(dé)泽广投(tóu)资管理中(zhōng)心（普(pǔ)通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新美(měi)星(xīng)”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁后(hòu)能够(gòu)获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开始利用(yòng)控制的证券账户并联合其他市场(chǎng)资(zī)金在二级市场买入并(bìng)交易(yì)“新美星”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别。

　　据了解，这场操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛明土、李传武(wǔ)共(gòng)同操纵(zòng)“新美星(xīng)”；毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)控制(zhì)各(gè)自筹(chóu)得的证券(quàn)账户、资金(jīn)开始(shǐ)与蒋维共同(tóng)交易(yì)“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利(lì)于两方交易决(jué)策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露(lù)的(de)信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联(lián)合(hé)毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金(jīn)额5.82亿元，对(duì)应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影响股票交(jiāo)易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武，控制35个证券(quàn)账户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账户(hù)组），是怎(zěn)么拉高“新美星(xīng)”股价(jià)，然后出货(huò)，违法(fǎ)获利的(de)。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日(rì)，账户组连(lián)续集中交易(yì)“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量(liàng)占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易(yì)日(rì)有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量(liàng)占市场(chǎng)申卖(mài)量比例超(chāo)20％的(de)交易日(rì)有11天，峰(fēng)值(zhí)达(dá)到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持股总(zǒng)数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通(tōng)股达(dá)到峰值，占(zhàn)流通(tōng)股本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本的比例(lì)8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美(měi)星”，当(dāng)日申买(mǎi)排(pái)名第一(yī)，竞价(jià)买入成交排名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在(zài)此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账(zhàng)户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持股量(liàng)较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖(mài)一价(jià)或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量68.11％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交股数(shù)（不含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分点(diǎn)。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的(de)行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在案(àn)证(zhèng)据不足(zú)以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵(zòng)证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系(xì)，而非操纵股价(jià)；三(sān)是蒋维没有将其(qí)与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论(lùn)交易(yì)新(xīn)美星的(de)情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东(dōng)名册并(bìng)非黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配(pèi)进(jìn)行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利(lì)益与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳利益并(bìng)不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维(wéi)账(zhàng)户组，蒋维(wéi)获得黄(huáng)秀(xiù)芳资金后部分用(yòng)于偿还债务，部分用于非法活动(dòng)，属于(yú)欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组(zǔ)、李传(chuán)武账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五，不认可(kě)黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且(qiě)何(hé)德(dé)平与黄秀芳系(xì)独立法(fǎ)律(lǜ)主体，即便(biàn)夫妻(qī)或一致行动(dòng)人中(zhōng)一(yī)方(fāng)存在不当(dāng)行为(wèi)，不(bù)应(yīng)推定或(huò)认定另(lìng)一方承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，及(jí)他们的代理人也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关(guān)系、委托(tuō)理(lǐ)财(cái)关系等提(tí)出了(le)申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回(huí)应(yīng)，经复核，对当事(shì)人(rén)及其代理人的主(zhǔ)要陈述(shù)意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示(shì)，本(běn)案(àn)为凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别(wèi)多个主体参与、多(duō)个环(huán)节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上下游衔接、合作，共同(tóng)完成的操(cāo)纵行为。在案证据(jù)可以证明，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供资金作为保(bǎo)证金，委托其通过二级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德平知悉(xī)并参(cān)与了本案行为；上述行(xíng)为的实质是操纵股价，并非合法理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同(tóng)影响“新(xīn)美星”股价(jià)的意(yì)图和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划操(cāo)盘(pán)、拉(lā)抬股价，并且采(cǎi)取(qǔ)了(le)联(lián)合影响股价的行(xíng)动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于(yú)违(wéi)法期间和(hé)责任(rèn)承(chéng)担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控(kòng)制的账户交易“新美星”客观上为后(hòu)续的(de)合谋操纵起到一定程度(dù)锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司的(de)合作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明(míng)土和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各方视为一个(gè)整(zhěng)体(tǐ)，不区别(bié)对待各方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违(wéi)反了2005年(nián)《证券(quàn)法》第七十七条第一(yī)项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第(dì)二百零(líng)三条所述的操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定：就(jiù)操纵证券市场行(xíng)为，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露(lù)违法

　　被(bèi)予以警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于何德平信息披露(lù)违法的相关情况，行政(zhèng)处(chù)罚决(jué)定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美(měi)星上市时总股本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由海得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平信息(xī)披露违(wéi)法，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)及(jí)其代理人(rén)提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份(fèn)减持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原因(yīn)系兰某向黄秀(xiù)芳归还(hái)借款本息。第(dì)二(èr)，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大(dà)性，不对投(tóu)资者决策产生(shēng)重大影响，情节(jié)轻(qīng)微。第(dì)三，即便(biàn)认定代持(chí)成立，何德平对借(jiè)款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没(méi)有主观过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回(huí)应，根(gēn)据黄(huáng)秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录(lù)、海得(dé)泽(zé)广(guǎng)交易流水(shuǐ)、资金(jīn)流水及相(xiāng)关(guān)银行账(zhàng)户流(liú)水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金和减(jiǎn)持(chí)所得系家庭共同财(cái)产，可以认定海得泽广代(dài)何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)持有新美星(xīng)股票。当事人(rén)所提(tí)相关理由不具有事实和(hé)法律依据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何德平作为上(shàng)市公司实际(jì)控制人，未(wèi)如实告知(zhī)上市公司上述持股情况，导致(zhì)新美星在相关公告中均未披露相关情(qíng)况，导致新(xīn)美星违反2005年(nián)《证券法》第(dì)六十三条规定，何德平的行(xíng)为构成(chéng)2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三(sān)条第三款规定的(de)情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就信息披露违法行(xíng)为，对何德平给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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