在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如(rú)何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体开(kāi)放(fàng)日上(shàng)作出一(yī)系列(liè)判(pàn)断。在交流(liú)中，公司管理层(céng)对中国基金报记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该(gāi)公司(sī)一季报(bào)显示(shì)，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了电池厂(chǎng)商们近期去库(kù)存动作(zuò)的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要(yào)注(zhù)意的是(shì)，在(zài)国轩高科(kē)方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池(chí)厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大(dà)起大落(luò)在(zài)市(shì)场上引起巨大争议。“就(jiù)为了(le)买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经(jīng)过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上涨给(gěi)下游(yóu)带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近期才有明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在(zài)此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分(fēn)别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区(qū)间较为合(hé)理，国轩高科(kē)方(fāng)面(miàn)也给出(chū)自己研判。王启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季度观察来(lái)看，新能源行(xíng)业处于稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是处于投标(biāo)、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来大规(guī)模交付，而储能大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维(wéi)持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高(gāo)科在(zài)一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价(jià)格之后，新能源汽(qì)车(chē)市场会趋于(yú)较为合理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过(guò)一季度之(zhī)后，我们(men)依然判(pàn)断今年新能源汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也(yě)正(zhèng)在加速(sù)产能扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科的一季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报告(gào)期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总(zǒng)资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水平(píng)保持了较低(dī)位置。国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示，由于(yú)公司(sī)在江西宜春碳酸(suān)锂原材料(liào)有自产能力，因此其(qí)外购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不(bù)足，“外(wài)购只是(shì)缺五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方多少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货水(shuǐ)位下(xià)降(jiàng)，也反(fǎn)映了(le)行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也显示，其(qí)存货金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池(chí)厂商提到(dào)，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证券近(jìn)期在一(yī)份研报中指出(chū)，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库(kù)存，生产材(cái)料(liào)均维(wéi)持极(jí)低(dī)库存，电(diàn)池(chí)本身库存不足(zú)1个月；另(lìng)外在中游材料(liào)方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月(yuè)时间，库(kù)存周期较(jiào)长，而隔膜(mó)约为一(yī)个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集(jí)中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存(cún)极低(dī)，基本保持7天的(de)最(zuì)低安全库(kù)存。若(ruò)下游需求恢复(fù)，将带来(lái)强烈补(bǔ)库(kù)需(xū)求。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去(qù)库存的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加(jiā)速全球化(huà)步(bù)伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺利(lì)投(tóu)产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出(chū)货增长。近日，宁德(dé)时代也(yě)作出(chū)判断认为(wèi)，储能(néng)方(fāng)面今(jīn)年预计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中(zhōng)也认同这(zhè)一观点。他预(yù)计，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计会高于动(dòng)力(lì)电池，其中国外家储市(shì)场需(xū)求(qiú)预计(jì)会在下(xià)半年放(fàng)量，而(ér)国(guó)内大(dà)储市场方面(miàn)，今(jīn)年一(yī)季度处于招标阶段，自二(èr)季度开始将(jiāng)进入交付阶(jiē)段，目前相关产品(pǐn)供不(bù)应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科披露(lù)的年(nián)报数据(jù)显示，其储(chǔ)能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动力电池(chí)业(yè)务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能行业的空间(jiān)比动力电池上升(shēng)空间更(gèng)大，“这是一个(gè)需求量大(dà)于供(gōng)应量的(de)领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到(dào)用(yòng)电需求(qiú)，每(měi)年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储(chǔ)环节(jié)，国内下游招标(biāo)、立项都(dōu)在(zài)一季度，真正出(chū)货(huò)是(shì)在二季度以后，目前订单(dān)状况(kuàng)看来是(shì)供(gōng)不(bù)应求。此外，海(hǎi)外的客户也(yě)正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的(de)标准(zhǔn)化集(jí)装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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