金融界4月27日消息  顶着“港股白酒第(dì)一股(gǔ)”光环的珍酒(jiǔ)李渡正式登陆港交所(suǒ)，尴尬的是开(kāi)盘直(zhí)接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终收(shōu)盘下(xià)跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就缩水超过(guò)60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿(yì)港元(yuán)

　　自2016年(nián)金徽酒挂(guà)牌上交所后，至今没有酒企成(chéng)功上市，珍酒李渡是近(jìn)7年时间第(dì)一只实(shí)现资本(běn)上市的白酒股，目前(qián)西凤(fèng)酒、郎酒(jiǔ)、国台等均止步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李(lǐ)渡此次在港交所IPO，发售(shòu)价为每(měi)股10.82港元(yuán)，筹(chóu)资资(zī)金约50亿港(gǎng)元，公开发售(shòu)获超购1.94倍(bèi)，一(yī)手中签(qiān)率100%。值得(dé)注意的是，不知道是出于何种考虑，此次珍酒李渡并没有引入基石(shí)投(tóu)资者。

　　此(cǐ)次IPO之前，珍(zhēn)酒李渡共计引(yǐn)入两轮(lún)投(tóu)资者，分别是有着“华尔街之狼”之称的私(sī)募股权巨头(tóu)KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月(yuè)和2022年(nián)5月(yuè)分别(bié)投资3亿美元(yuán)、5亿美(měi)元，两次成本分别(bié)为1.76美元和1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港元。相较于(yú)珍酒李(lǐ)渡今日收盘价(jià)8.88港元，这意味着私募巨头KKR目(mù)前浮亏(kuī)超过22亿(yì)港元。

　　三(sān)年(nián)时间狂砸(zá)15.77亿元广告费

　　公开资料显示，珍酒李渡(dù)是一家致力提供以(yǐ)酱(jiàng)香型为主的次高端(duān)白(bái)酒产品(pǐn)的(de)中国白酒公司。珍酒李渡集团旗下包括珍酒(jiǔ)、李(lǐ)渡、湘窖及开口笑四大白(bái)酒品牌，覆盖酱香型、浓(nóng)香型、兼香型三(sān)大白酒品类(lèi)。

　　招股书显示，按2021年收(shōu)入计算，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是中(zhōng)国第四大民营(yíng)白酒公(gōng)司，以及中(zhōng)国白酒行业(yè)中提供三种香(xiāng)型白(bái)酒的第三大公司。2020年到2022年(nián)，珍酒李渡归母净利润(rùn)为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利(lì)润(rùn)率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现来(lái)看(kàn)，珍酒李(lǐ)渡(dù)的增速在下降。

　　此外(wài)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡2020年到2022年(nián)的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公司(sī)相比也处于下风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超过(guò)90%，而腰部的(de)今世缘、口子(zi)窖等企业毛利率也超过(guò)了70%。

　　导致毛利率的直接原因之一就是珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)的“豪横”的广告支出(chū)。财报显示，2020年(nián)、2021年(nián)及2022年，珍酒李(lǐ)渡销售(shòu)及经(jīng)销(xiāo)开支(zhī)分别(bié)为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿(yì)元(yuán)，于同期分别(bié)占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三(sān)年时间，广(guǎng)告费(fèi)就砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，珍酒李渡(dù)的(de)存货正在逐步(bù)增加。报告期内，公司存货分别为(wèi)17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋(qū)势(shì)，存货周转(zhuǎn)天数分(fēn)别(bié)为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股书(shū)解释称大部分(fēn)存(cún)货为基酒(jiǔ)，但仍然有不少(shǎo)针对其产(chǎn)销失衡(héng)的质(zhì)疑。

　　吴向东曾操盘金六(liù)福 身价(jià)230亿元

　　低于行业(yè)的(de)毛利率和“豪横”的广(guǎng)告支出，这与珍酒李渡创(chuàng)始人吴向东的操盘手法(fǎ)密(mì)切(qiè)相关。

　　声名在外(wài)的“白(bái)酒(jiǔ)教父(fù)”——吴向东是一名白(bái)酒行业的老(lǎo)兵。1969年(nián)，吴向(xiàng)东(dōng)出生在湖南醴陵的(de)一个普通(tōng)农(nóng)村家庭，1992年，在湖南(nán)省外贸学校毕业的吴向东，进入其姐夫(fū)傅军旗下新华联(lián)集团工(gōng)作。此后四年(nián)，他(tā)升(shēng)至新(xīn)华联集(jí)团董事、董事局副主(zhǔ)席。也是在(zài)此，吴向东正式开启了他(tā)的白酒(jiǔ)事(shì)业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年拿下五粮液旗下川(chuān)酒(jiǔ)王(wáng)的代理(lǐ)权(quán)，仅一(yī)年就将川酒王销(xiāo)量(liàng)做到湖南(nán)第一。川酒王(wáng)热销之后(hòu)，大量仿冒产品(pǐn)涌现(xiàn)。同时，白酒(jiǔ)市场竞争白热化，下(xià)游经销商的日(rì)子(zi)越来(lái)越难，吴向东想(xiǎng)自创白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向东与(yǔ)五粮液签(qiān)订了OEM代工(gōng)协议(yì)，这是他在白酒业首创了一种新模(mó)式OEM，即贴牌(pái)代工模式，随后，金六福在这一年诞生了(le)。

　　2001年，中(zhōng)国(guó)男(nán)足冲进(jìn)世界杯，媒体将宝马和特斯拉哪个档次高时任男足主教练的(de)米(mǐ)卢(lú)誉为神奇教练和好运福(fú)星。深谙营销的吴(wú)向(xiàng)东找来米(mǐ)卢(lú)担(dān)任(rèn)金六福形象(xiàng)代言人(rén)。米卢穿着(zhe)唐装(zhuāng)，面带微笑(xiào)地(dì)说“中国人的福酒(jiǔ)，金六福。”很长一段时间，金六(liù)福的广(guǎng)告投放量都是全国(guó)第一。

　　在吴向东的广告轰炸下(xià)，金六福迅速成为国民(mín)白(bái)酒，高(gāo)峰期一天能发出(chū)57个车皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东的操盘下，贵州酱酒(jiǔ)品牌珍酒(jiǔ)、江(jiāng)西李(lǐ)渡(dù)，以及湖(hú)南知名白(bái)酒品牌湘窖和开口笑正(zhèng)式(shì)合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制(zhì)的金东集(jí)团旗下共(gòng)有华致酒行、华泽酒业(yè)集团（下辖金(jīn)六福(fú)、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金东投资三(sān)个(gè)产业(yè)板块。涉足金融、文化旅游(yóu)、新能源、互联网、酒业等(děng)多(duō)个产业。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向东也一举成为湖(hú)南省(shěng)株洲市首富。2023年(nián)3月，胡润(rùn)研(yán)究院(yuàn)发布《2023胡润(rùn)全球富豪(háo)榜》，吴(wú)向(xiàng)东(dōng)以230亿(yì)元人民币财富位列榜单第955位(wèi)。

　　白酒(jiǔ)还是会(huì)更好(hǎo)生意(y宝马和特斯拉哪个档次高ì)吗？

　　在前不久(jiǔ)的第108届全国糖酒商品交易会上，阵阵(zhèn)寒意从会上传来。

　　4月9日(rì)，在糖酒会的相关论坛上，在(zài)酒水(shuǐ)行(xíng)业颇(pǒ)为(wèi)知名的盛初(chū)咨(zī)询(xún)董事长王朝成放出(chū)“重磅(bàng)观点”：酒业整体将长期进入(rù)销量负增(zēng)长、收入低增长或0增长、利(lì)润(rùn)低增长的内卷时代(dài)，并且很可(kě)能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从场(chǎng)景-量(liàng)价-集中度看趋(qū)势，真正(zhèng)的高端消费在(zài)疫情场景中并没有太受影响(xiǎng)，次高端库存仍未消(xiāo)化(huà)，区(qū)域酒借(jiè)助消(xiāo)费恢(huī)复较快。高端的恢复没有(yǒu)看到更强的动力，仍然(rán)在低(dī)位徘徊，一二(èr)季度上(shàng)市公司业(yè)绩会出(chū)现增(zēng)速(sù)放缓和(hé)进一步分化。

　　第(dì)二，从白酒供需-库存周期看趋势，现在存在三(sān)个矛盾：一是产区和供需(xū)的矛盾，大产区都(dōu)在扩(kuò)产能，但销量(liàng)在(zài)下降(jiàng)；二(èr)是名酒企业都在向下(xià)扩展(zhǎn)产品线，和(hé)地方(fāng)酒厂会产生矛盾；三是名酒(jiǔ)企(qǐ)业渠道(dào)重心下(xià)移，和地方酒(jiǔ)企的(de)渠道有矛(máo)盾(dùn)。宝马和特斯拉哪个档次高p>

　　其具体表(biǎo)现(xiàn)是：2022年白酒行业销量为671万吨(dūn)，而2016年是(shì)1305万吨，行业600万吨消失的主(zhǔ)要是100块(kuài)钱以下的价位带，其(qí)原因在于(yú)城(chéng)市化(huà)，大部分(fēn)劳(láo)动人口从(cóng)农(nóng)村转移到城市后，消费习惯变了，导致未来升(shēng)级(jí)空间基数变小；超高(gāo)端从5万(wàn)吨(dūn)上涨到10万吨，次高(gāo)端（售价在300-800元）的(de)量至(zhì)少(shǎo)涨了两(liǎng)倍。

　　他给出了一组(zǔ)各价格带(dài)白酒节前和节后的终端进货量(liàng)数(shù)据。其中：2000元(yuán)以上相关产(chǎn)品下降(jiàng)19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产品下(xià)降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元高线(xiàn)次高(gāo)端相关(guān)产品节(jié)前(qián)下降41%，节后下(xià)降20%；300~600元次高端价格节前(qián)下(xià)降(jiàng)23%，节(jié)后上(shàng)涨9%；100~300元中高端节前(qián)下降4%，节后(hòu)上涨12%；100以(yǐ)下(xià)中低端节前增长(zhǎng)7%，节(jié)后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒(jiǔ)李渡未(wèi)来走向何方让我(wǒ)们拭目以待。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 宝马和特斯拉哪个档次高