今年(nián)A股(gǔ)市(shì)场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预期(qī)，多(duō)位业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线，预(yù)计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为(wèi)保有量考核，也(yě)不(bù)会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示，中证国新(xīn)央企主题(tí)系列(liè)指数有助于(yú)资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资(zī)本市场做(zuò)强做优做大，提(tí)升(shēng)市(shì)场影(yǐng)响力、号(hào)召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市公(gōng)司实现(xiàn)高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资价(jià)值促进央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少央企主题基(jī)金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中一(yī)只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基金首(shǒu)发的(de)考核(hé)权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也(yě)预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就是(shì)为了避免发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目(mù)前(qián)市(shì)场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人资(zī)本市场(chǎng)的(de)热(rè)门，基金(jīn)公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金(jīn)公司(sī)陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被(bèi)动(dòng)两只产品，积(jī)极填补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入(rù)发(fā)行(x3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人íng)。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探(tàn)索建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发(fā)展和(hé)改革指明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对(duì)于(yú)资(zī)本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实(shí)体经济发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看(kàn)准这类企业的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有助于提升市场对国有上(shàng)市企业的(de)关注度(dù)，对企业估值(zhí)层面的各(gè)类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域(yù)在新环(huán)境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三(sān)是央(yāng)企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是央(yāng)企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来(lái)在不断完(wán)善中国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑提供了(le)市场认可的基础。从(cóng)盈利能(néng)力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平(píng)均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司(sī)质量的提(tí)升或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长期(qī)领先，具备较高的(de)长期投资价(jià)值，或更符(fú)合(hé)机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金等配置性(xìng)的(de)需求。在(zài)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报主题上市(shì)公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水平(píng)，央企估(gū)值(zhí)重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如(rú)果募集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费用来(lái)看(kàn)，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安(ān)排做市商(shāng)，保(bǎo)障(zhàng)充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗国(guó)庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报(bào)指数过去(qù)三(sān)年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系背景下估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已(yǐ)经涨过一(yī)轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估值仍处(chù)于较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是(shì)贯(guàn)穿全年的(de)主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对(duì)外观点来看，多(duō)家(jiā)券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一(yī)就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国(guó)企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特色(sè)估值体系推动下，当(dāng)前(qián)国企价值(zhí)重(zhòng)估行情有望持(chí)续并(bìng)形(xíng)成(chéng)主(zhǔ)线行情(qíng)。

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