钠电池产能(néng)规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投(tóu)资，传艺科技是真(zhēn)跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股(gǔ)价(jià)似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在(zài)键盘生(shēng)产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大议题莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的(de)题材搭配公司(sī)释放(fàng)钠(nà)电池项目进(jìn)展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激(jī)着传(chuán)艺科技(jì)股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期间还(hái)祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股价又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短(duǎn)暂(zàn)的上(shàng)涨，而(ér)后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌折射(shè)的是市(shì)场对传艺(yì)科技(jì)高调跨界钠(nà)电赛道故(gù)事的(de)怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加(jiā)拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又该如何(hé)消化？过往(wǎng)投资计划(huà)频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何(hé)让人(rén)信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其(qí)研发进度大大(dà)落后于(yú)了锂电池(chí)。直(zhí)到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完(wán)成突破以及(jí)锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重回人(rén)们重视。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁德时(shí)代推出第一代(dài)钠离子电池(chí)，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际(jì)，传艺科(kē)技于去(qù)年6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全(quán)资(zī)子(zi)公(gōng)司(sī)江苏智纬电(diàn)子(zi)科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作设(shè)立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司(sī)迫(pò)不及待召开电话(huà)会议，向合计64名分析(xī)师和(hé)个人投(tóu)资者披(pī)露(lù)跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划(huà)，传(chuán)艺科技(jì)钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停板(bǎn)，市值快(kuài)速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前车在前，传(chuán)艺(yì)科技开始有意无(wú)意(yì)地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也(yě)往往在公告披露(lù)后录(lù)得(dé)大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向下，无论其(qí)如(rú)何(hé)发(fā)布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大(dà)风浪，反(fǎn)而随着时间的推(tuī)移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后(hòu)，公(gōng)司迫切召开电(diàn)话会并在《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中对(duì)外发(fā)布(bù)钠电池业务未来规划、技术水平等涉(shè)及(jí)公司经(jīng)营的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注函回复的(de)公告》补充披(pī)露相(xiāng)关事项(xiàng)，传艺(yì)科技(jì)及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车(chē)”式上(shàng)下，背(bèi)后纵有游资推波助澜(lán)，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产能规划(huà)“大跃(yuè)进”不匹配无法让市(shì)场(chǎng)信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据(jù)公(gōng)司此前对交易(yì)所回复函和(hé)2023年度定(dìng)增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电官微(wēi)消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥(huī)资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新上(shàng)钠(nà)离子电(diàn)池全供应链项目，逐(zhú)步(bù)形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开始(shǐ)试产试(shì)销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批(pī)量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠(nà)电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的(de)说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资(zī)金外，还需要(yào)更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科(kē)技主营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元(yuán)的(de)盈利水平(píng)显然(rán)难以撬动(dòng)动辄几十亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技主营输入(rù)类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营(yíng)规模不断扩(kuò)大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年(nián)递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司(sī)归母净(jìng)利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公司(sī)盈利就(jiù)已经(jīng)达到(dào)了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况(kuàng)，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上(shàng)的资金(jīn)也并不宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的(de)现金流量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公(gōng)司货币资(zī)金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可用于钠离子(zi)电池项目(mù)的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未使用(yòng)额(é)度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很(hěn)明显，一(yī)开始规(guī)划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解(jiě)决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样(yàng)仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告(gào)称(chēng)，传艺科(kē)技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合银(yín)团申(shēn)请不超(chāo)过(guò)20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠(nà)电池(chí)项目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审(shěn)批通(tōng)过(guò)，参团银行(xíng)处于正常(cháng)的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案(àn)》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其(qí)中的(de)24亿元拟投入钠电池(chí)制造(zào)二期(qī)项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而(ér)为补(bǔ)这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资金(jīn)中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便(biàn)知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依(yī)赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低于10亿元(yuán)，整个钠(nà)电池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可(kě)实现年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺科技(jì)的(de)钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公司营(yíng)收将在当(dāng)前基础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩的(de)股价显(xiǎn)示，市(shì)场对(duì)这个故事并不再买账，除了资金(jīn)实力有(yǒu)限公司外，核心还(hái)在其大干快(kuài)上(shàng)后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的(de)2023年，包括宁德(dé)时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露(lù)的(de)参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相(xiāng)上下(xià)，但(dàn)宁德时(shí)代落(luò)地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经(jīng)走在前面，率先在两(liǎng)轮(lún)电动车和低速电动车领域(yù)实现装车(chē)应(yīng)用。而(ér)传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博(bó)新能(néng)源签订项目(mù)合作或(huò)战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者问及(jí)客户情况(kuàng)时，公司(sī)都以“目前订单下游运用覆盖(gài)储能、低速电动车及电(diàn)动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良(liáng)好，并已(yǐ)与(yǔ)多名(míng)客户(hù)签订(dìng)了销售(shòu)订单”“公司已(yǐ)与多(duō)家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样(yàng)和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和(hé)订单金额，53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联(lián)新(xīn)能源事业部钠(nà)电池分析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据(jù)则(zé)称，到2023年底，预(yù)计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电(diàn)池落地(dì)产能大幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池行(xíng)业(yè)产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能(néng)中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸电池的市(shì)场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期用于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来才会有较大比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠(nà)电池只(zhǐ)会小批量应用到多元(yuán)化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十(shí)分自信(xìn)，其(qí)在(zài)调研记(jì)录中(zhōng)预测，预计(jì)2023年公司(sī)实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技2023年1月(yuè)9日(rì)投资者关系活动记(jì)录表

　　需(xū)要(yào)注意的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而(ér)被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会(huì)否(fǒu)影响(xiǎng)钠(nà)电池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安(ān)全(quán)，不太可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一便宜，就会让(ràng)钠离(lí)子的发展陷入被(bèi)动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因(yīn)为它是(shì)锂离子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量产(chǎn)的生(shēng)产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一(yī)步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量密(mì)度的也接近三元523电池。目前电碳(tàn)价(jià)格(gé)下跌至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而(ér)由(yóu)于锂原料价(jià)格大幅下降(jiàng)，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等电池(chí)成本已经(jīng)优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍认为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成(chéng)本(běn)将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)高于15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电(diàn)池的成本(běn)优势就(jiù)依(yī)然存在，并(bìng)且随着技术(shù)不断发展(zhǎn)、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望进(jìn)一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规(guī)模化完(wán)成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉开差距，接近铅(qiān)酸电(diàn)池(chí)的成(chéng)本(běn)。但(dàn)能量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上(shàng)时(shí)，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂(lǐ)价(jià)格在10万(wàn)左右(yòu)及(jí)以下时，钠离子电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价(jià)下(xià)跌无(wú)碍钠电池(chí)商业(yè)化进程。但(dàn)随着锂价(jià)持续(xù)下降(jiàng)，钠电(diàn)池利润率下降(jiàng)或(huò)也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司(sī)钠(nà)电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的(de)价(jià)格(gé)，一(yī)般给到客户(hù)的(de)价格比磷(lín)酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产(chǎn)能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资(zī)履历发现，传艺科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票(piào)”甚(shèn)至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月(yuè)公(gōng)司就变(biàn)更募资用途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目未用(yòng)的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)、轻薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目，已(yǐ)经使用了(le)7737.67万元(yuán)募资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产项目的(de)实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变(biàn)更(gèng)为重庆(qìng)市合(hé)川区工(gōng)业园区(qū)核心区高阳路30号(hào)，实(shí)施主体则(zé)从传艺科技变为全(quán)资(zī)子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的建设，并将(jiāng)后者的产能从(cóng)1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制(zhì)电(diàn)路(lù)板建设项(xiàng)目。但次年6月(yuè)，公司将(jiāng)该项目(mù)中的(de)SMT工(gōng)序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目(mù)剩余募资（已投(tóu)入(rù)募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计划(huà)的地点(diǎn)、资金(jīn)乃至项目，直(zhí)接的(de)后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实际效益与预(yù)计天差地(dì)别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万(wàn)平(p53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌íng)方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目建(jiàn)设期也仅12个月(yuè)，预计达(dá)产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期(qī)相去甚远。

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