一度被称为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资(zī)者不(bù)仅在新发(fā)基金中占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超过了机(jī)构投资(zī)者占比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士(shì)对此表(biǎo)示，在基(jī)金行利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗业ETF投(tóu)教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高(gāo)等背景下，国内资本市场(chǎng)正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的个人(rén)投资(zī)者平均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为(wèi)新发权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分(fēn)点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者占比(bǐ)的(de)变化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规(guī)模主要(yào)集中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机构投资者(zhě)做配置(zhì)去买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数相关业务(wù)同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越(yuè)来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股(gǔ)市场持续(xù)回(huí)暖(nuǎn)，投(tóu)资者情绪比较积极(jí)，新(xīn)发产品募(mù)资环境比较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人(rén)投(tóu)资者(zhě)的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分(fēn)由股民转化而来，这些(xiē)个人(rén)投资者也(yě)认识(shí)到ETF持(chí)有一篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概率(lǜ)更(gèng)高，相对于个股来(lái)说，也能更好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补充道，个人(rén)投资者“买(mǎi)新(xīn)不买旧(jiù)”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于(yú)交易新上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把控较(jiào)严格(gé)，在看(kàn)准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也(yě)呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过(guò)了机(jī)构资金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者风(fēng)向标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了(le)机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投(tóu)资(zī)者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态势中，个人(rén)投(tóu)资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额(é)也是(shì)在增(zēng)长(zhǎng)的(de)，这(zhè)一(yī)数据更代表了机构投(tóu)资者(zhě)对行业或主题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都会将较为(wèi)低风险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如(rú)沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜移默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演了(le)资(zī)产(chǎn)组合配置中的一个重要的台阶。

　利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗　国泰基金也补(bǔ)充(chōng)道(dào)，由于近年来行(xíng)业轮(lún)动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把(bǎ)握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资(zī)者的风(fēng)险偏好有所降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所(suǒ)以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大(dà)幅(fú)发展(zhǎn)，个人投资者入(rù)市规模激增，而在经历(lì)了多种行情风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操作难度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投资(zī)者们对于跑赢(yíng)基准的难(nán)度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基(jī)准的步伐(fá)；另一方面，近几年投资(zī)热(rè)点轮动(dòng)较快，新的投资领域带来了大(dà)量(liàng)的学(xué)习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一(yī)是(shì)随着A股市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个人投(tóu)资者对于β收益的认知将越(yuè)来越深入(rù)，近几年可以看(kàn)到更多投资(zī)者会(huì)基于大势选择宽(kuān)基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业(yè)主题基金(jīn)ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构(gòu利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗)，有利(lì)于股(gǔ)民转为(wèi)基民，为投(tóu)资者(zhě)分散(sàn)风险，提升交易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化(huà)而来，个(gè)人(rén)投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个(gè)股可以更好地平滑风险，也(yě)能够获得交(jiāo)易的参与感(gǎn)，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更(gèng)分散波(bō)动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来(lái)看(kàn)可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投(tóu)资上可(kě)能交易频率更高，也(yě)更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)持(chí)续运(yùn)营(yíng)和投资者陪伴都(dōu)提出了(le)更高的要求。”国泰(tài)基金相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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