4月以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延续消费旺季(jì)强(qiáng)劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对新年度(dù)减产担忧加重(zhòng)，国内棉(mián)价持续(xù)上涨。而国(guó)外金融(róng)市场风险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费延(yán)续偏(piān)弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意 alt="内外价差倒挂局面终结！棉企挺(tǐng)价(jià)讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意出货……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074537119.png">

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维持(chí)倒挂的(de)格局(jú)，近(jìn)期随(suí)着国内棉价连(lián)续(xù)攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘(pán)表现相(xiāng)对较(jiào)强的(de)原因(yīn)在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需(xū)求持续(xù)修复，外贸订单表现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉(mián)花播种和(hé)出(chū)苗(miáo)，减产(chǎn)预期(qī)推(tuī)动国(guó)内(nèi)棉(mián)价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需(xū)趋于(yú)宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银(yín)万国期货棉(mián)花分析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，开工负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开(kāi)机(jī)负荷达到(dào)75％，较(jiào)上月提高8个(gè)百分(fēn)点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排(pái)单时(shí)间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及订单(dān)排单时间达到近(jìn)两年(nián)来最(zuì)高水平。同时由于大部(bù)分纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力较小，促使部分企(qǐ)业增(zēng)加(jiā)原棉储备库(kù)存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企对高价棉花(huā)的接(jiē)受程度并(bìng)不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入(rù)淡季后(hòu)，下(xià)游(yóu)订单明显减少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷清，棉(mián)价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期(qī)均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端(duān)利多的推(tuī)动下(xià)强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续(xù)出现(xiàn)低温降雨降雪天气(qì)，给(gěi)棉(mián)花(huā)播种以(yǐ)及出苗带来了(le)不利影响，进一步加(jiā)剧了市场对于新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地区迎(yíng)来(lái)强(qiáng)降雨(yǔ)，部(bù)分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会(huì)对棉苗生长产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据我们的调研(yán)结果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积(jī)总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南北(běi)疆气温普遍(biàn)偏低(dī)，尤其是(shì)北疆(jiāng)因积(jī)温不足，播(bō)种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初(chū)部分(fēn)地区出现大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰雹(báo)等极(jí)端天气，导致部分(fēn)棉田(tián)重播(bō)，预(yù)计(jì)新年度棉(mián)苗生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士对新年度(dù)供应收紧预(yù)期(qī)增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格(gé)。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨(dūn)，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意向种植面积下降和播种(zhǒng)期低温天气的(de)双重作用(yòng)下，新年度棉(mián)花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业(yè)的开机率维持高位(wèi)，而(ér)成品库存仍位于历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，整体表现尚可(kě)，需求(qiú)端带来的负(fù)反馈(kuì)并(bìng)不(bù)明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游需求存(cún)在(zài)走弱的预期，短期对国(guó)内棉价(jià)形(xíng)成(chéng)一定的(de)压力。但中长期内需(xū)持续复(fù)苏的逻(luó)辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国已(yǐ)经成为支撑全(quán)球棉(mián)花(huā)消费复(fù)苏的(de)主力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是，4月份(fèn)欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加(jiā)息(xī)的(de)紧缩政策，或降(jiàng)低(dī)居民对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉(mián)周(zhōu)度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步(bù)使(shǐ)市(shì)场担忧(yōu)国(guó)外棉花市场(chǎng)阶(jiē)段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将(jiāng)全(quán)球棉花(huā)产量小幅下调(diào)15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花(huā)消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供(gōng)需有望(wàng)转强(qiáng)，支撑国际(jì)棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经(jīng)济向好(hǎo)预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场消费增长(zhǎng)明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下(xià)滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价差(chà)（国内(nèi)棉价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实(shí)现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至(zhì)5月16日，国(guó)内外棉(mián)花价差延续正值。国(guó)内棉花(huā)价(jià)格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外(wài)棉市(shì)场的(de)竞争(zh讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意ēng)压力或增加(jiā)。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨认(rèn)为，下游步(bù)入淡季后需求支撑(chēng)减弱，当(dāng)前基本面(miàn)缺(quē)乏实质(zhì)性利(lì)好，天气对产量的(de)影响仍有(yǒu)待观察，郑棉(mián)短(duǎn)期(qī)预计宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量(liàng)下滑(huá)是大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在(zài)升级(jí)改(gǎi)造(zào)加工设备，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如果棉花产(chǎn)量面临减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大(dà)概(gài)率会在今年(nián)重演(yǎn)，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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