华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百(bǎi)页报告做空印度(dù)首富(fù)阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大(dà)波(bō)的(de)美国新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁投(tóu)资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下控(kòng)股公司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌(diē)幅，市(shì)值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人(rén)身价，也(yě)一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排(pái)名世(shì)界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究在(zài)报(bào)告中(zhōng)指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自(zì)新投资者(zhě)的资(zī)金(jīn)向老投资者支(zhī)付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投(tóu)资(zī)者那里(lǐ)获得的资金向老投资者支(zhī)付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最后(hòu)一批(pī)'持有(yǒu)资金(jīn)的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报(bào)告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终净资产价值(zhí)被夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次(cì)报告的(de)资(zī)产净值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所(suǒ)有(yǒu)可(kě)比公司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控(kòng)股公司，其交易(yì)价格(gé)均低于各自(zì)的资产净值。资产净值是衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡量基(jī)金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今(jīn)为止美国(guó)大(dà)型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不(bù)是现金(jīn)的(de)形式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出(chū)，从而抬高了股(gǔ)息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊(yī)坎企业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告“自以为是”

索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的　　这份做空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也(yě)在报告刊登的几小时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份声(shēng)明中表示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益(yì)为代(dài)价获取利润。伊(yī)坎表示(shì)：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们(men)相信(xìn)，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像以往一样不(bù)言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激(jī)进主义是最好的投资范例(lì)。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进主义投资已(yǐ)经(jīng)很好地证明了(le)这一点。我们定期将我们(men)的维权原则付诸(zhū)于我们的多数控股公司以及我们投资部(bù)门持有的(de)少数(shù)股权，目前在14个(gè)上市公(gōng)司董(dǒng)事(shì)会中都有代表。此外，我们(men)坚信通过对冲头(tóu)寸来(lái)降(jiàng)低风(fēng)险，尤其是在我们今天(tiān)所处(chù)的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司(sī)持有他在(zài)能源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的(de)单位(wèi)持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机(jī)构(gòu)也(yě)坐不住了(le)！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损的投(tóu)资者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)的(de)做空实例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百(bǎi)页(yè)的做空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印(yìn)度股市(shì)撤离，更(gèng)让印度总理莫迪(dí)受到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据(jù)当时美(měi)国(guó)全国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团的(de)债(zhài)券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司(sī)成立于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约市。据(jù)兴登堡研究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司的主要(yào)业务包括披(pī)露企业的会(huì)计造(zào)假(jiǎ)、管理问题、未(wèi)公开关联交(jiāo)易、财(cái)报违规等(děng)。媒(méi)体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发过难(nán)。他们(men)雇佣金(jīn)融分析师、会(huì)计(jì)师和记(jì)者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研(yán)究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习(xí)商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间，他加入(rù)了以色(sè)列(liè)的救护(hù)车急救(jiù)部门，是(shì)拥有以(yǐ)色列(liè)证书的(de)救护人员。

　　公司(sī)官(guān)网显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研(yán)究”这个名字源(yuán)于1937年(nián)在(zài)新泽西(xī)上(shàng)空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的。“我们将兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做空报告，让市值一(yī)度达(dá)到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫(pò)辞职，美国司(sī)法部和证(zhèng)券监管机构随后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面误(wù)导投资者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究做(zuò)空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特(tè)的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关(guān)闭做空(kōng)仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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