日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕-泉州电动车网福建骑行网

日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括(kuò)能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商在内(nèi)的“中(zhōng)特估”方向最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年(nián)底(dǐ)，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)PB估值分(fēn)别处(chù)于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以来(lái)的大幅上涨后，当(dāng)前这些板(bǎn)块估值仍(réng)处(chù)于历史平均水(shuǐ)平附(fù)近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)股(gǔ)息率(lǜ)显著高于市场整体，较(jiào)高的分红也(yě)成为其进可攻(gōng)、退可守(shǒu)的重(zhòng)要(yào)支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和(hé)催化(huà)，成为“中特估(gū)”中“一带(dài)一路”和运营商(shāng)板块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十(shí)周年之际，从沙伊(yī)和解、中(zhōng)俄深化合作(zuò)联合(hé)声明(míng)、中巴(bā)联合声明等，以及后续(xù)5月召(zhào)开在即(jí)的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断(duàn)，板块行情得(dé)到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济(jì)上升为(wèi)国(guó)家战(zhàn)略，相关(guān)政策密(mì)集出台。今年(nián)国务院改组又新设国家数(shù)据(jù)局。运(yùn)营商作为“数字经济”的基础设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全(quán)年宏观主线(xiàn)驱(qū)动盈利能力修复(fù)，带动能(néng)源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产业(yè)链作为原材料高度依赖海外供应、同时下(xià)游需求基本集中(zhōng)在国内市场的方(fāng)向之一，将充分受益(yì)于(yú)人(rén)民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游领域需求预期(qī)回暖，能源产业链尤(yóu)其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式(shì)，“中(zhōng)特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当前(qián)我(wǒ)们建议关注机(jī)械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银(yín)行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国家重点(diǎn)支持(chí)的战略(lüè)性(xìng)产业之一，近年来(lái)经历了行业调整(zhěng)和产能(néng)过剩的困境，但近期板块(kuài)景气(qì)已在(zài)改善：一方面，随着全球航运市(shì)场需求正在增长，带来(lái)包括化学品船与(yǔ)成(chéng)品油轮船的订单大(dà)幅(fú)提升。另一方面，国企改革(gé)推动造船企日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕(qǐ)业重组整合(hé)和产能优化之下，国内船(chuán)舶制(zhì)造业(yè)已在逐步实现结(jié)构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项(xiàng)数据恢(huī)复良好。业绩确(què)定性强(qiáng)，承诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经(jīng)济(jì)增速(sù)下(xià)行，高速公路、铁路(lù)、港日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕口资产稳健性凸(tū)显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时近(jìn)几(jǐ)年，高(gāo)速公路及铁路板块(kuài)上市公司更加注(zhù)重投资人回报，多家公(gōng)司发布(bù)股东回报计划，大幅(fú)提高分红比例(lì)以及承诺未来几年高分(fēn)红(hóng)水平(píng)，给(gěi)投资人带来确定性(xìng)的高股息回(huí)报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大(dà)背景下融资需求回(huí)暖，基本面有支撑，板块(kuài)估值也具备(bèi)修日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕复空(kōng)间。2023年以来，信贷需求(qiú)连(lián)续三个月超预期回(huí)暖，在稳增(zēng)长和扩(kuò)投(tóu)资的政策(cè)基(jī)调下(xià)，后续信(xìn)贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此外，作为业绩(jì)稳定且高分红的板块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低(dī)位置，修复(fù)空间较大(dà)。