美国(guó)银行业危机(jī)持(chí)续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售所有业一里地等于多少米 一里地等于多少公里(yè)务或(huò)部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘(pìn)请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传出(chū)考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内(nèi)的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月(yuè)以来(lái)已(yǐ)经增长，在(zài)第(dì)一共和银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破(pò)产的主要(yào)原(yuán)因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席(xí)托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常独特的(de)商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)集中于(yú)财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他(tā)金(jīn)融机构账户上的钱(qián)的(de)安(ān)全。总共有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据显示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表(biǎo)明对存(cún)款安(ān)全的高度担忧(yōu)可能并非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币政策会(huì)议，决(jué)定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基(jī)点。主要(yào)再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次(cì)上(shàng)调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到(dào)一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原(yuán)油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问(wèn)题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对(duì)此(cǐ)发(fā)布(bù)的一份评估文(wén)件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确(què)定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度(dù)级别演变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加(jiā)息取决于(yú)数(shù)据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初(chū)之(zhī)前(qián)高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于(yú)美(měi)联(lián)储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连(lián)续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上(shàng)也有较高的(de)相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务(wù)上(shàng)限的加成；二是当前原油基(jī)本面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收(shōu)出长下影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘(pán)面也(yě)要(yào)重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油(yóu)价(jià)仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍需其(qí)他(tā)利(lì)多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预(yù)期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息(xī)后对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一(yī)段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分地炼(liàn)维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货能(néng)化(huà)分(fēn)析师汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩(suō)预(yù)期，后续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的(de)表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般(bān)。5月(yuè)份基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预期的(de)压(yā)力，预(yù)计原(yuán)油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处(chù)于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工(gōng)利(lì)润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游终端具(jù)备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期(qī)沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高(gāo)位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下(xià)压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装置开工较为积(jī)极(jí)，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国(guó)汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力(lì)度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国(guó)内(nèi)部(bù)分PX装置(zhì)负(fù)荷(hé)处于(yú)上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善(sh一里地等于多少米 一里地等于多少公里àn)预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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