今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露(l300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋ù)渐落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的(de)基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了(le)上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投(tóu)资力(lì)度(dù)，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港(gǎng)股创新视300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截(jié)至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华(huá)电国际(jì)电力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季度(dù)对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资(zī)机会(huì)：中国经济(jì)方(fāng)面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾(wěi)部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能(néng)各(gè)个行业的(de)元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济(jì)板块的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方面，港股市(shì)场大部分(fēn)的企业(yè)盈利来源(yuán)于(yú)中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年的(de)市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司的(de)估(gū)值(zhí)仍(réng)将受到一(yī)定程(chéng)度的压(yā)制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受(shòu)情(qíng)绪影响出现超跌(diē)时(shí)，将(jiāng)会有较好的(de)买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在(zài)行(xíng)业(yè)快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集(jí)采的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可(kě)能会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过(guò)自(zì)下而上的方式(shì)生物医(yī)药行业仍(réng)将有机会(huì)选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即(jí)将进入企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在(zài)低位(wèi)、风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资(zī)的主线，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的(de)行业和板块(kuài)更300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋有望受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的(de)机会：关注在未来(lái)经(jīng)济周期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期的行业。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中(zhōng)有升，以及(jí)分(fēn)红意愿(yuàn)提升的(de)高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的投(tóu)资(zī)机(jī)会，如通信、石(shí)油石化等。

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