随(suí)着(zhe)一季报披露完毕，有着“专业买手”之称的(de)公募FOF最新持仓六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写随之出炉。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，华商新趋势(shì)优选、易(yì)方达科(kē)瑞(ruì)、易方(fāng)达(dá)供(gōng)给改革三只基金是全市场公募FOF一季度持有只数(shù)最(zuì)多的权(quán)益基金，相比去年四季(jì)度，易方(fāng)达供给改革(gé)取代融通(tōng)健康产业(yè)，新进FOF“最爱”权益基(jī)金(jīn)前三名。

　　从调仓变(biàn)动(dòng)上看，部(bù)分公(gōng)募FOF继续超配权益资(zī)产(chǎn)，并偏向成长风(fēng)格基(jī)金，有的(de)对阶段性涨幅过快(kuài)的行业(yè)做(zuò)了减仓，增加了部分业绩(jì)和估值匹配合理(lǐ)的(de)行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为(wèi)，中(zhōng)期维持对权益资产的乐观，国(guó)内(nèi)宏观经(jīng)济(jì)处(chù)于底(dǐ)部向上(shàng)修复的状(zhuàng)态(tài)，且市场估值压力(lì)仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结(jié)构上主要关注以下条潜(qián)在盈利主线：TMT、复(fù)苏(sū)（消费、投(tóu)资）以及美债利率定(dìng)价资(zī)产估(gū)值修(xiū)复等。

　　华商新趋势优选、易方达科(kē)瑞(ruì)、易方达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募基金(jīn)旗(qí)下一季报(bào)披(pī)露，FOF基金经理新一季(jì)的(de)基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华(huá)商新趋势(shì)优选在一季度末获26只公募FOF重仓买入，从数量上看，是目前公(gōng)募FOF买入数量(liàng)最多(duō)的权(quán)益基金，这(zhè)也是华(huá)商新(xīn)趋势优选第二个季度(dù)坐上公募基金“团购”榜首(shǒu)，去年末是(shì)与(yǔ)融通健康产业并列首位。在(zài)此之前，则由海(hǎi)富通改革驱动连续(xù)第五个季度霸榜。

　　具体来看(kàn)，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富(fù)国(guó)智优精(jīng)选3个月(yuè)持有(yǒu)等(děng)基(jī)金在一季度(dù)均重(zhòng)点配置华商新趋势优选基金，其中更有包括平安盈禧均(jūn)衡(héng)配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国(guó)智优(yōu)精选3个月持有、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实养(yǎng)老2040五年等(děng)基金将(jiāng)华(huá)商(shāng)新趋势(shì)优选作为前三大(dà)重(zhòng)仓基(jī)金。

　　不过(guò)，从持仓数量上(shàng)看，一(yī)季度(dù)末公募FOF合计持有华(huá)商新趋势(shì)优选基金份额4995.19万份，相比去(qù)年末增持了(le)17.62万份，持有华商新趋(qū)势优选(xuǎn)的FOF基金数量(liàng)则相比去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍，华商新趋势(shì)优选基金成(chéng)立于2015年(nián)5月14日，基金经理周海栋过往长期以成长风格(gé)著称(chēng)，截止今年一(yī)季度末，成立以来收益率达到355.53％，过去五(wǔ)年收益308.35％，业绩(jì)排名同(tóng)类基金(jīn)第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公募FOF三(sān)季(jì)度重仓持(chí)有易方达科瑞，合(hé)计持有份(fèn)额(é)1.74亿份，相比去(qù)年末(mò)持六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写有的FOF基金只数增(zēng)加(jiā)了(le)6只，环比减持8437.61万(wàn)份。据悉(xī)，易方达科瑞(ruì)基金经理杨(yáng)嘉文(wén)擅长逆势投资，关注估值(zhí)被(bèi)错(cuò)杀(shā)的个股(gǔ)，对于基(jī)本(běn)面坚固或出现好转信(xìn)号的公(gōng)司(sī)敢于重(zhòng)仓买入。

　　易方(fāng)达供给改(gǎi)革(gé)在(zài)一季度(dù)新(xīn)进公募FOF买入(rù)只数榜前三。Wind数据(jù)显示，共(gòng)有(yǒu)20只公募FOF三季(jì)度重仓持有易方达供给改革，合(hé)计(jì)持有份(fèn)额1.90亿份(fèn)，相(xiāng)比去年底持有(yǒu)的FOF基(jī)金只数(shù)增(zēng)加了(le)13只(zhǐ)，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金经理杨宗昌是化(huà)学博士，有过多年化工(gōng)研(yán)究(jiū)经验(yàn)，他坚持在熟悉的行业内(nèi)把握(wò)投资机会，并通过努(nǔ)力不断扩大能力(lì)圈(quān)，目前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看(kàn)，据(jù)Wind数(shù)据统计，被(bèi)动指数基金增持前三“花落华泰柏瑞(ruì)中证光伏产(chǎn)业(yè)ETF、广发(fā)中(zhōng)证全指信(xìn)息技术ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵活配置混合基金(jīn)中，汇添(tiān)富科(kē)技(jì)创新、易(yì)方达供(gōng)给改革、易(yì)方达新兴(xīng)成长位列增持份额前(qián)三；偏(piān)股混合(hé)基(jī)金增持(chí)前三则被易方达信息产业、财通资管健康产业、中(zhōng)欧碳中和占据；股(gǔ)票基金增持前三(sān)分别为中欧信息产(chǎn)业、汇添富(fù)外延增长主题、华(huá)夏智胜先锋(fēng)；平衡基金增持前三则是(shì)交银定期支付双息平衡(héng)、摩根双核(hé)平衡、易(yì)方达平稳(wěn)增长；偏债混合基金增持前三依次为易(yì)方达(dá)安盈回报、安信民(mín)稳(wěn)增长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向(xiàng)成长(zhǎng)风格

　　减持涨幅过高(gāo)行业配置比例(lì)

　　一季(jì)度(dù)A股市场整(zhěng)体(tǐ)表现相对较(jiào)好(hǎo)，但行(xíng)业分化较大。受益(yì)于数字经济政策的提振与人工智能主题的不(bù)断发酵，科技(jì)板(bǎn)块涨幅较大；而(ér)地产和新能源等板(bǎn)块表现较弱。从一季度披露的情(qíng)况上(shàng)看，部分FOF基金经(jīng)理继续超配权益仓位，并向成长风格偏移，也有部分FOF基金经理(lǐ)在一季度(dù)末(mò)对涨(zhǎng)幅过高行业基(jī)金进行了减仓(cāng)， 增加了部(bù)分业(yè)绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　长(zhǎng)期业(yè)绩领先的兴(xīng)全安泰平衡养老FOF基金经理(lǐ)林(lín)国怀在一季报中表示，本季度基金主(zhǔ)要进(jìn)行以下操作：1、持续维持权益资产(chǎn)的仓(cāng)位略高(gāo)于权(quán)益配置中枢；2、逐步提升(shēng)组(zǔ)合中(zhōng)成长型基金的配置比例，同时适度降低价(jià)值(zhí)型基金的配置比例；3、逢高减持(chí)部分转债(zhài)品种，增加其他确(què)定(dìng)性较(jiào)高的(de)绝对收益或相对收益(yì)基金品(pǐn)种(zhǒng)；4、继续根据既(jì)定的策略(lüè)参与股票定增、大宗交易(yì)等投资(zī)机(jī)会，减(jiǎn)持(chí)解(jiě)禁(jìn)的股(gǔ)票。

　　组(zǔ)合(hé)风格上，目前权(quán)益部分依(yī)然保持(chí)略超配(pèi)价值风(fēng)格，但偏离幅(fú)度已(yǐ)显著下(xià)降，保持一贯(guàn)的“略偏左侧”和(hé)“适度均(jūn)衡(héng)”的(de)配置策(cè)略，通过积极挖掘(jué)市场(chǎng)上相对收益和绝对收(shōu)益的投资机会不断增厚组合收益，通过(guò)“多(duō)资产、多策略”的方(fāng)式(shì)来平(píng)滑(huá)组合(hé)波动，努力(lì)将该基(jī)金呈(chéng)现为(wèi)“相对稳(wěn)定的‘贝(bèi)塔’和相(xiāng)对确定的‘阿尔(ěr)法(fǎ)’特(tè)征”。

　　从一季(jì)度持仓(cāng)上看，富国城镇发展、博(bó)时标普500ETF新进(jìn)兴全安泰前(qián)十大重仓基金，富(fù)国信用(yòng)债、万家安(ān)弘(hóng)淡出前十(shí)大之列。

　　“在(zài)年(nián)初的时候(hòu)，基金经理对全年(nián)市(shì)场(chǎng)的(de)主(zhǔ)线判断不是很(hěn)清晰，因此(cǐ)组合整体上除了向小市值成(chéng)长风(fēng)格(gé)有一(yī)定偏离外(wài)，其他方面(miàn)没有(yǒu)明(míng)显的偏离，整体(tǐ)上比较均衡。随着近期(qī)政策方向的明(míng)朗，基金经理对今(jīn)年全年股票市场的(de)主要方(fāng)向逐渐(jiàn)有了较(jiào)明确的判断，在操作(zuò)上，本基金(jīn)在 1 季度，逐(zhú)渐增加了低估值价(jià)值风格基(jī)金和股票，以及与数字经(jīng)济相(xiāng)关的(de)基金和股票，未来计划视相关(guān)板块的估值水平变化做(zuò)动态调整。”华夏养老2045三年基金经理许利明表(biǎo)示(shì)。

　　中欧(ōu)预见养老2035三(sān)年今(jīn)年(nián)一(yī)季度的(de)主要持仓(cāng)仍然(rán)坚持(chí)长期资产配置策略，但继(jì)续对(duì)部分主动权益基金(jīn)进(jìn)行了分散(sàn)和优化，在(zài)一季度股票市场整体(tǐ)小幅上涨但行业之间分(fēn)化巨大的市场(chǎng)中，基于对(duì)长期基本面、行业(yè)景气度、估值、性价(jià)比等的(de)判断(duàn)，对行(xíng)业风格的持仓(cāng)结构进(jìn)行了小(xiǎo)幅调整，减持部分涨幅较(jiào)高的行业基金，增持部分短期(qī)表(biǎo)现(xiàn)较差的(de)行业基金。

　　年(nián)内表(biǎo)现(xiàn)领先的平安养老(lǎo)2045一季(jì)报中表示，报告期内(nèi)，基金整体保持中枢附近的权益(yì)仓位，但(dàn)内(nèi)部结构有(yǒu)所调整(zhěng)。债券方面，适当增加固收仓位的弹性(xìng)，其(qí)他以现金(jīn)管理为主；权(quán)益(yì)方(fāng)面，基于不同板(bǎn)块的基本面和估值性价比，略加仓港股基金，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑现部(bù)分(fēn)收益。整体(tǐ)而言，通(tōng)过(guò)动态再平衡，保持组合处于稳健均衡(héng)状态，重点关(guān)注一(yī)季(jì)报超预(yù)期(qī)的方(fāng)向(xiàng)。

　　易方达汇诚养老(lǎo)1季度(dù)适(shì)度降低了深度价值和价值质量(liàng)等偏价值策略的基金的(de)超配比例(lì)，继续(xù)超配偏小盘(pán)风格的(de)基金，适度增(zēng)加了偏成长(zhǎng)策略的基金的配置(zhì)比例。在(zài)行业(yè)方(fāng)面(miàn)，TMT等科技行业(yè)经历过去几(jǐ)年的大(dà)幅调整(zhěng)，处于(yú)“三低”类资产（景(jǐng)气周(zhōu)期(qī)低位、低估值、低拥挤(jǐ)度）的范畴，1季(jì)度逐步加(jiā)仓了偏科(kē)技成长策略基金的配置比例。不过仍然选择那些能(néng)够长期(qī)拿(ná)得住的基(jī)金，很少去追逐(zhú)那些短(duǎn)期大幅度上涨的、最亮眼的科技基金。在不同地(dì)域(yù)的投(tóu)资方面，在市场大幅(fú)反弹后(hòu)，小幅(fú)降低了港(gǎng)股基(jī)金(jīn)的配(pèi)置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年权益(yì)类资产年度目标(biāo)配置比例(lì)为(wèi)70％。截至一季度末，基金的权益类资产实际(jì)配置比例为(wèi)71％，相对年度目标配置比例(lì)战术型标(biāo)配，对阶段性涨幅过快的行(xíng)业做了(le)减仓，增加(jiā)了部分(fēn)业(yè)绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　富国智(zhì)优精(jīng)选3个(gè)月(yuè)持有一(yī)季(jì)度操作上(shàng)围绕经济(jì)增长和政(zhèng)策支持方(fāng)向作为(wèi)调(diào)整(zhěng)配置主要方(fāng)向，组合主要提高了中小盘暴(bào)露、加大对于业绩预期增速较(jiào)高板块的(de)配置(zhì)，并(bìng)通过(guò)优(yōu)选选股alpha较高、稳定性较好的标的实(shí)现配(pèi)置。

　　基于对PMI、中长期信贷和(hé)消(xiāo)费者信心等方面(miàn)的观察，鹏华养老2045将组合(hé)权益资产维持超配状态，结构上均(jūn)衡配置(zhì)于：受益于顺(shùn)周期(qī)低估值的(de)金融周期板块、受益于社(shè)会经济活(huó)动趋于(yú)正常的消费(fèi)医药板块(kuài)，以及(jí)受益(yì)于产业周期见(jiàn)底及国产替代的科技制(zhì)造板块上。

　　权益市(shì)场(chǎng)仍将(jiāng)有所作为

　　关(guān)注确定性和(hé)未来发展方向的机(jī)会(huì)

　　目前(qián)A股市场(chǎng)行至3300点附近，未来市场存(cún)在哪些风险和机会？如何寻找投资主(zhǔ)线？FOF基(jī)金经理们(men)也在一季报(bào)中提到了对当下(xià)的思考。

　　南方(fāng)基(jī)金鲁(lǔ)炳良认为，展望后市，随着(zhe)经济数(shù)据真空期的度过，国内大(dà)类资产(chǎn)复苏(sū)预期进入(rù)验证(zhèng)阶段。中期(qī)维持对(duì)权益资产的乐观，国内(nèi)宏观经(jīng)济处于底部向上修复的(de)状(zhuàng)态(tài)，且市场(chǎng)估值压(yā)力仍较小，战略上将推动 A 股(gǔ)的上(shàng)涨。结构(gòu)上主要关注以下(xià)条(tiáo)潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债(zhài)利率定价资产估值修(xiū)复。从(cóng)确定性(xìng)和未(wèi)来发(fā)展方向(xiàng)角度出(chū)发(fā)，关注(zhù) TMT 中信息安全(quán)、数字经(jīng)济和新(xīn)技术领域。大复苏中在大(dà)消费板(bǎn)块内重点关注航(háng)空出(chū)行(xíng)供需格局和(hé)票价(jià)弹(dàn)性带(dài)来的潜在超预期机会。投(tóu)资端(duān)关注(zhù)地(dì)产链以及(jí)一带(dài)一路带动下(xià)的(de)部分细分领域(yù)配置机会(huì)。

　　摩(mó)根锦程(chéng)积极(jí)成(chéng)长养老目标五年基金经理杜习杰、吴春杰表示，对于国内权益(yì)来讲，当前历史估值分位、相对债券(quàn)资产的(de)估(gū)值处均在具备(bèi)吸引力的水平，为长期投资(zī)提供一定安全边际。年内经济修复(fù)是确定性的，节奏(zòu)与幅度上(shàng)虽有(yǒu)分歧，但政(zhèng)策(cè)仍(réng)有相(xiāng)机抉择(zé)加码托(tuō)底的空间。结(jié)构上，维持(chí)此前判断(duàn)，关注受益于稳内需政策加码的领域，包(bāo)括地(dì)产链、政府支出或补贴可(kě)能增加的基建(jiàn)、信创、自(zì)主可控等领域，TMT相关板块涨幅超(chāo)预期，有ChatGPT主(zhǔ)题催(cuī)化(huà)的成(chéng)份，对交易(yì)情绪的过热持谨慎的态度，后续会持(chí)续关注(zhù)新(xīn)技术对经(jīng)济各(gè)个(gè)领(lǐng)域的影响(xiǎng)；对消费服务(wù)业来讲，去年(nián)博弈情绪已较浓，二季度市场对其关注(zhù)度有望(wàng)随着节日出行、消费数据改善而增(zēng)加(jiā)。

　　景顺长城养老目标2035三年(nián)持(chí)有基(jī)金经理薛显志、江虹表示，权益(yì)市(shì)场来看，当前中(zhōng)国经济处于复苏(sū)早期，2月(yuè)以来(lái)市场的下跌属于“放(fàng)开(kāi)交易”、春季(jì)躁(zào)动后(hòu)的正(zhèng)常回调。复盘(pán)历史(shǐ)上的复(fù)苏周期，权(quán)益方(fāng)面均(jūn)能有所作为，基本面的总体改善能激活市场的生(shēng)态(tài)，市场会(huì)不(bù)断寻找基(jī)本面改善的诸多(duō)细分方向。结构方面(miàn)，市场一季度(dù)已找出(chū)“中特+”、数字经济两条主线(xiàn)。4月(yuè)份开始，估计市(shì)场会围绕各行业受益改善幅度，不断挖掘一(yī)季(jì)报超预期、全年指引较好的细分(fēn)方向。同时(shí)，因(yīn)处于复苏(sū)阶(jiē)段，顺周期(qī)方向也会存在机会(huì)。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐(fěi)表示，未(wèi)来持续关注以下三个方向：一是顺周期低估值(zhí)板块具备长期投资价值，此外，关注央国企改(gǎi)革能否带来相关(guān)行业、企业基(jī)本面的改(gǎi)善，并打开估值提升的(de)空间。

　　二(èr)是消费医药板块(kuài)的场(chǎng)景复苏(sū)逻辑较(jiào)为确定(dìng)，比较而言，医药板块的估值(zhí)性(xìng)价比(bǐ)更高。三是科技制(zhì)造板块，特别是国(guó)产替(tì)代(dài)的关(guān)键环节(jié)，是长期(qī)关注(zhù)的方向。短(duǎn)周期来看(kàn)，半导(dǎo)体行业(yè)可能(néng)在下(xià)半年周期见底(dǐ)，计算机行(xíng)业(yè)的景气度相(xiāng)较(jiào)于(yú)去(qù)年也(yě)是(shì)大幅改(gǎi)善。而人工智能等(děng)技(jì)术的突破(pò)，有可能打(dǎ)开科技板块的(de)成长空间。

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