“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累(lèi)无(wú)疑是(shì)2023年出(chū)口最(zuì)大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增量(liàng)上(shàng)就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中(zhōng)国出口增(zēng)速(sù)的重要(yào)指标，但随着(zhe)中国出(chū)口结(jié)构向(xiàng)“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速(sù)持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往韩国(guó)、越南(nán)出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架(jià)适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结(jié)构继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电(diàn)出(chū)口金额(é)维持强势，增速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源(yuán)于(yú)去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年(nián)年底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰退的(de)拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有可能(néng)是(shì)抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规(guī)模(mó)最大(dà)的10个国家（约占中(zhōng)国(guó)对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情形下的进(jìn)口增(zēng)速(sù)情况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的(de)年均下跌(diē)份(fèn)额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的进(jìn)口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日等(děng)发(fā)达经济体(tǐ)出口增速(sù)预(yù)测(cè)，思路(lù)为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)和悲观情景(jǐng)作为(wèi)参考。我们(men)对于2023年的(de)基(jī)准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全(quán)球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别(bié)作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出(chū)口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易(yì)数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国(guó)进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差(chà)异还较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测(cè)算是低(dī)估(gū)的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今年(nián)下半年、也可能(néng)在明(míng)年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体对(duì)于中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期(qī)，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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