中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家(jiā)证券(quàn)公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外(wài)资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公(gōng)司建设成本(běn)、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初(chū)期容(róng)易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根(gēn)士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的(de)“券业(yè)小年”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行(xíng)业内排(pái)名下游，但(dàn)其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券展业的第(dì)三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时间(jiān)最(zuì)早的一批(pī)合资(zī)券商之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人(rén)1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹(chóu)备(bèi)并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注(1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的(de)无(wú)保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能导致对(duì)公司持(chí)续经营(yíng)能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)设(shè)立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富(fù)管理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财(cái)富(fù)人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核(hé)心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门(mén)为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资(zī)股东(dōng)打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公(gōng)司(sī)高(gāo)净(jìng)值个(gè)人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高(gāo)净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及(jí)定制化(huà)的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资(zī)解决方案和(hé)财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有(yǒu)架(jià)上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差(chà)异化选择(zé)及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放的力度(dù)不断加大，各(gè)外(wài)资金融(róng)机构(gòu)加速(sù)了在境内设(shè)立(lì)控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资(zī)券(quàn)商的(de)设(shè)立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇。各金融1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不(bù)断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前(qián)证券(quàn)行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头(tóu)部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金(jīn)融(róng)科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革(gé)和(hé)重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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