金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖(táng)主力(lì)期货(huò)合约收盘(pán)成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天(tiān)（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才(cái)勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是(shì)，从(cóng)白糖(táng)主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次(cì)的白(bái)糖周期(qī)十(shí)分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖(táng)期(qī)货的种植(zhí)周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决(jué)定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖(táng)现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食(shí)糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需(xū)情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合(hé)国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白(bái)糖(táng)全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实(shí)施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各(gè)地的糖价可能体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答案(àn)。

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