近期市(shì)场(chǎng)风向变动(dòng)，北(běi)向资金(jīn)调(diào)仓换股，外资基金也纷纷行动。记者(zhě)梳理发现，欧洲巨头施罗德(dé)旗下三(sān)只旗舰基金同(tóng)时大手笔加仓“宁王”。3月(yuè)底以(yǐ)来，宁王股价震(zhèn)荡上行，虽较高点(diǎn)仍(réng)有距离(lí)，但部分资金开始行动。透露(lù)什么信号？我们一起来看看。

　　欧(ōu)洲(zhōu)巨头旗下(xià)三大基金同(tóng)时(shí)行(xíng)动

　　施罗德旗(qí)下“施(shī)罗德国际精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十大重仓股为中国(guó)平安、招商银行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅台、万华化(huà)学(xué)、鼎龙股份、芒果超媒(méi)、海尔生(shēng)物(wù)。4月，基(jī)金(jīn)加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗(qí)舰基(jī)金“施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基(jī)金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，台积电(diàn)、腾讯控股(gǔ)、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐(lè)、宁德时代、隆(lóng)基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另(lìng)一只旗(qí)舰基(jī)金也加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中(zhōng)国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至4月底，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为(wèi)腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、美团(tuán)、宁德时(shí)代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河(hé)娱(yú)乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能(néng)源(yuán)车产业链

　　同一家机构(gòu)旗(qí)下(xià)三大旗舰基金同时加仓80％，究(jiū)竟(jìng)怎么回(huí)事(shì)？

　　资料显示(shì)，这三只(zhǐ)基金中，施罗德国际精(jīng)选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国(guó)际精选基金大中(zhōng)华和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的(de)基金材料中并未解(jiě)释(shì)为何(hé)基金在(zài)4月大手笔(bǐ)加仓宁德时代。不过(guò)，记者梳理(lǐ)发现，施罗德对中(zhōng)国新能(néng)源(yuán)车产业链的看(kàn)重是一(yī)以贯之(zhī)的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份(fèn)研(yán)究日(rì)志中解释道：长期来看，关(guān)注(zhù)三大主题(tí)。一(yī)是电动车供应链；二是(shì)技(jì)术自主可控；三是医疗健康基础(chǔ)设施。

　　为何(hé)看好电动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化(huà)的影响日益显(xiǎn)现，全球各国的脱碳行动变(biàn)得(dé)越来越(yuè)重要。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的一个方(fāng)面。中国在(zài)这方面为投资者(zhě)提供(gōng)了(le)重要(yào)的机会。中国在电动汽车价值(zhí)链的(de)供应方面是全球的(de)领导(dǎo)者，同时中国对成品车辆的(de)需求(qiú)方面(miàn)也占据重要(yào)地(dì)位。可能很多人不知(zhī)道的是(shì)，全球2022年销售(shòu)的所有(yǒu)电动汽(qì)车中，57％是在中(zhōng)国销售(shòu)的。

　　整(zhěng)车制造之外，中国也是全球(qiú)电动(dòng)车基础(chǔ)设(shè)施(shī)最完善的国家之一。以充电桩为(wèi)例，中国平均(jūn)一(yī)个公共(gòng)充电桩对应7辆车，欧(ōu)洲是(shì)16、美(měi)国是16、印度是25、巴西是28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在电动汽车供(gōng)应链(liàn)中，有许多公司正在在各自的领(lǐng)域中建立主导(dǎo)地(dì)位(wèi)，以(yǐ)某智(zhì)能组件(jiàn)为例，它是电动(dòng)汽车中用(yòng)于电池和(hé)电(diàn)机温控的关键组(zǔ)件的生产商(shāng)。该公(gōng)司在空调阀行业全球(qiú)市场占有约60％的份(fèn)额(é)，并在电动汽(qì)车(chē)阀门行业拥(yōng)有超过(guò)90％的市场(chǎng)份额。客户包括特斯拉(lā)等全球电动汽(qì)车专家以及福(fú)特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着(zhe)电动汽(qì)车在全球(qiú)范(fàn)围内继(jì)续占(zhàn)据(jù)市场份额——在法规的支奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗持下，该(gāi)公(gōng)司的增长潜力是可预见的。

　　事(shì)实上，施罗德也并非孤例。

　　另一(yī)欧洲巨(jù)头安联投资旗舰基金安联神州A股基金也在3月大手笔加(jiā)仓(cāng)宁德(dé)时代(dài)。

　　这只(zhǐ)基金最新(xīn)规模47亿美元，截至3月底，基金前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅台(tái)、中信证券、宁(níng)德时代、中国中免、东方财(cái)富、美的(de)集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国(guó)平安。

　　3月，基金(jīn)对前十大重(zhòng)仓(cāng)股逐一(yī)加仓，其中加仓(cāng)幅度(dù)最大的就(jiù)是(shì)宁德(dé)时代，加仓(cāng)幅(fú)度高达22.17％。此外，基(jī)金对中国(guó)中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十(shí)大重仓股中其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中(zhōng)国(guó)汽(qì)车(chē)工(gōng)业协会）近日发布的数据显(xiǎn)示，2023年4月(yuè)，我国动力电(diàn)池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台(tái)公共充电桩(zhuāng)，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行业集中(zhōng)度方(fāng)面(miàn)，今年(nián)4月，尽管我国(guó)新能源(yuán)汽车市场(chǎng)共计(jì)36家动力电池企业实现装车配套(tào)，较(jiào)去年同期增加2家(jiā)。但是排名前3家、前5家、前10家动力(lì)电池(chí)企业(yè)动力(lì)电池装车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车(chē)量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度(dù)依旧(jiù)较高。

　　企业排名来看，根据(jù)中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟数据显示，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比(bǐ)持续领(lǐng)跑(pǎo)，比亚(yà)迪、中创新航、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第(dì)2-5名(míng)。第6-10名则(zé)分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞(ruì)浦(pǔ)兰钧。

　　作为(wèi)动力(lì)电池行业的龙头企(qǐ)业，宁德时代于2023年一季度(dù)实现营业收入890.38亿元，同比增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北(běi)向资金调(diào)仓换股，“宁(níng)王”重受青睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月14日，最(zuì)近7天北向资金净流入宁德时(shí)代(dài)15.75亿元(yuán)，位居北向净(jìng)流入榜(bǎng)首。北向资金净流(liú)入较多的其(qí)它个股还包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代、工(gōng)业(yè)富联、贵州茅台、工(gōng)商银(yín)行、北方华创、兴业(yè)银(yín)行、紫金矿业(yè)、建(jiàn)设银行、比亚迪、中(zhōng)国石化(huà)。北向资金(jīn)净流出较多的个股包括格力电器、中国(guó)建筑(zhù)、东方财富、中国(guó)中(zhōng)免(miǎn)、阳光电源、中兴通(tōng)讯、科大讯(xùn)飞、隆基绿能(néng)、长江电力、恒瑞(ruì)医(yī)药(yào)。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁(níng)德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写(xiě)道：宁德时代(dài)所处的(de)位置是令(lìng)人羡(xiàn)慕的。它背后有两大增长机遇一是电动车(chē)二是储能；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，这方面它的市场份额是领先的。此外(wài)，磷酸铁锂电池因(yīn)为安(ān)全性、生(shēng)命周期和不含(hán)钴等特征而受到(dào)欢(huān)迎；动力电池的企业发展(zhǎn)与(yǔ)政府的脱碳(tàn)计划(huà)是一致的。CATL的领导(dǎo)者也非(fēi)常有远见。

　　柏(bǎi)基同时也解释了：他们(men)如何通过 “柏基十问”来考(kǎo)察(chá)宁德时(shí)代的(de)。

　　不过(guò)，柏基也表示，如同所有(yǒu)的(de)投资者，他们的判断也可能(néng)是错的。例如(rú)，若未来新的电(diàn)池技术(shù)出现，宁德时代的竞(jìng)争(zhēng)优势不复。随着电池(chí)成(chéng)本下降，宁德(dé)时代若不能(néng)保持利润(rùn)率。宁(níng)德(dé)时代和电动(dòng)车厂商的关系若(ruò)不能维(wéi)系。这些(xiē)因素都会影(yǐng)响(xiǎng)柏基对(duì)于宁德时代的判断。

　　但(dàn)并非所有的外资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金(jīn)“安(ān)本(běn)标准SICAV I-中国A股可持续股(gǔ)票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时(shí)代0.04％。基金最(zuì)新(xīn)规模(mó)35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持有(yǒu)的前(qián)十(shí)大(dà)重仓股为贵州茅台(tái)、宁(níng)德时代、中国(guó)中(zhōng)免、迈瑞医(yī)疗(liáo)、爱尔眼科(kē)、华测检测、招商银行(xíng)、美的集团、广联达、宁波银行(xíng)。

　　摩(mó)根大通加仓泸州老窖

　　宁德(dé)时代之(zhī)外，互联网或者食品饮(yǐn)料也(yě)颇受关(guān)注(zhù)。

　　例如，摩(mó)根大(dà)通旗舰基金“摩根基金-中(zhōng)国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元(yuán)人民(mín)币，截至2023年一季度(dù)末，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为贵州茅台、金山软件、中国平安(ān)、招(zhāo)商银行、万华(huá)化学、恒生(shēng)金融、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、迈瑞医(yī)疗、京东方(fāng)。3月基金加仓幅度最大(dà)的为(wèi)泸州老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基(jī)金(jīn)-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月底(dǐ)，基金前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股为腾(téng)讯控股、贵州茅台(tái)、网易、阿(ā)里巴巴、中国平安(ān)、招商银行、石药(yào)集(jí奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗)团、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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