财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材(cái)料(liào)最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是上(shàng京j属于北京哪个区的车)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态(tài)有望(wàng)逐(zhú)渐改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价(jià)格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存(cún)工作或到(dào)5月完(wán)结(jié)，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日(rì)调查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基(jī)数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需(xū)要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规(guī)模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在(zài)一(yī)季度(dù)实际上(shàng)已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库(kù)存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度(dù)报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库(kù)存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就在26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟(méng)2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链(liàn)分配(pèi)问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅(fú)下(xià)降也不是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要(yào)以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化(huà)来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)的(de)另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的库存(cún)也(yě)已经逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游(yóu)电池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停(tíng)的(de)生产线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订单，带动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的(de)订单需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上(shàng)会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商一(yī)体化带(dài)来(lái)的碳酸(suān)锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能(néng)也(yě)在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以(yǐ)及供需(xū)变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平(píng)衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存水平(píng)依旧处于高位京j属于北京哪个区的车g>，虽然需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下(xià)游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业(yè)已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更多市场份额(é)，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发(fā)生(shēng)过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高(gāo)入局的新公司(sī)，则(zé)面临停(tíng)产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业(yè)内人(rén)士(shì)表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国(guó)最(zuì)大的(de)两个(gè)锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的(de)新能源车企比亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家(jiā)公(gōng)司也有行(xíng)业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权(quán)，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更(gèng)低成本的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过(guò)锂价(jià)下(xià)降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论上(shàng)会(huì)受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提(tí)出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计(jì)划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就亏损(sǔn)。