金融界5月11日消(xiāo)息 央行今(jīn)日发布2023年(nián)4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发(fā)放的(de)人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民(mín)币(bì)存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因居(jū)民(mín)存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二季(jì)度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在经历了(le)一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在(zài)4月(yuè)明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可(kě)能是因为(wèi)一季度透支了部(bù)分(fēn)银(yín)行信贷额度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售(shòu)也(yě)边际走弱。社融增速与上(shàng)月持(chí)平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回落主因(yīn)居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地(dì)产销售的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少的(de)问题，中信证券认为是季节性波(bō)动(dòng)。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季末到期(qī)，使资金回流成存(cún)款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然后在下季初发(fā)行(xíng)新的理财产品承接(jiē)。因此居民(mín)存款在季(jì)末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证(zhèng)券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)的(de)减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思)1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去(qù)向问(wèn)题，申(shēn)万宏(hóng)源分析认为(wèi)4月(yuè)居民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷(dài)结构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了(le)曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思新(xīn)增信贷(dài)的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出(chū)现收缩(suō)。这(zhè)种结构特(tè)征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在(zài)前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式释放(fàng)后信(xìn)心仍然(rán)不足的情况。如(rú)果没有进一步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不(bù)排除居(jū)民端新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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