在锂(lǐ)价初现企稳态势的(de)微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存(cún)进展又(yòu)如何？

　　披(pī)露年报和一季(jì)报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头(tóu)国(guó)轩高科4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上作出一(yī)系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著(zhù)降低，压力已并不明(míng)显。这(zhè)也在(zài)一定程(chéng)度(dù)上(shàng)反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国(guó)轩(xuān)高科方(fāng)面看来，储能行业今(jīn)年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起(qǐ)大落在(zài)市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经(jīng)过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁(cái)、中国(guó)业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而(ér)且在此前30天内，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)续两日上涨，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区(qū)间(jiān)较(jiào)为合(hé)理，国轩高(gāo)科方面也给出(chū)自己(jǐ)研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会(huì)上表示(shì)，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间(jiān)可(kě)能形(xíng)成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察(chá)来看，新能(néng)源(yuán)行业处(chù)于(yú)稳定增长阶段(duàn)，储能行业在(zài)一(yī)季度是处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规(guī)模交付，而储(chǔ)能大规模交付会带来产能(néng)复(fù)苏，碳酸锂价格(gé)预计(jì)会(huì)维(wéi)持在(zài)这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面(miàn)来(lái)看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提(tí)升1.02个百(bǎi)分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前(qián)两者明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽(qì)车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆(liàng)，经过一(yī)季度(dù)之后，我们依然判断(duàn)今年新能源(yuán)汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速产能扩(kuò)张(zhāng)。其(qí)南京(jīng)基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐(lú)江(jiāng)基地(dì)年(nián压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？)产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目(mù)一期、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个项目相继(jì)投(tóu)产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季(jì)报(bào)显示，其截至报告(gào)期末其存货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科(kē)存货水平保持了(le)较低位置。国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产(chǎn)能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水位(wèi)下降，也反映了行(xíng)业整体状况，不(bù)少电池厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存(cún)金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存(cún)较低的电(diàn)池(chí)厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库(kù)存，生产材料均维持极低库存，电池本(běn)身库存(cún)不足1个月；另外在中游(yóu)材料方(fāng)面(miàn)，正(zhèng)极(jí)和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一个(gè)月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一(yī)个月正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构认为(wèi)，目(mù)前库(kù)存多集中于上游锂盐(yán压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？)厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持(chí)7天的最(zuì)低(dī)安全(quán)库存。若下游(yóu)需求(qiú)恢复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地(dì)化(huà)运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能(néng)方面今(jīn)年(nián)预计(jì)增速将会(huì)比动力(lì)电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年(nián)上(shàng)升空间(jiān)预计会(huì)高于动力电池，其(qí)中(zhōng)国外家储市场需求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今(jīn)年一季(jì)度处于招标阶段，自(zì)二季(jì)度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储能业务已经(jīng)占到其(qí)总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能(néng)行业的(de)空间比动力电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一(yī)个需求(qiú)量(liàng)大于(yú)供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了(le)第(dì)二季度开始后(hòu)才(cái)爆发。而在大储环(huán)节，国内下(xià)游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目(mù)前订(dìng)单(dān)状况看(kàn)来是供不应求。此外(wài)，海外(wài)的客(kè)户也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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