北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭(dā)档芒(máng)格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答(dá)了(le)投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来(lái)自全(quán)球各地(dì)的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达(dá)到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开(kāi)源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次(cì)公开表示(shì)十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资(zī)对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格(gé)也(yě)曾表示(shì)，“投资人(rén)去(qù)投资(zī)中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资(zī)美国而言(yán)，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的(de)公(gōng)司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的(de)影(yǐng)响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收(shōu)益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值判断而不(bù)是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看，排名第一的(de)分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良(liáng)影(yǐng)响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代(dài)财(cái)经制(zhì)图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之(zhī)一。而(ér)在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如(rú)殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大(dà)王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，20殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地18年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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